需求与供给
需求与供给（Demand and Supply）是市场经济中一对永恒的舞伴，它们共同决定了几乎所有商品和服务的价格与产量。简单来说，需求代表在特定价格下，消费者愿意并且能够购买的商品数量；而供给则代表生产者愿意并且能够提供的商品数量。这两股力量就像拔河比赛的两端，它们的相互博弈、此消彼长，最终达到一个短暂的平衡点，形成了我们日常所见的市场价格和交易量。理解这对基本概念，是投资者洞察市场风向、判断行业兴衰和评估企业价值的基石。
“看不见的手”在画什么？
经济学之父亚当·斯密将市场中调节供需的力量，比作一只“看不见的手”。这只手其实画了两条线：需求曲线和供给曲线。
需求：你想要，且买得起
需求的核心是“愿意购买的欲望”和“能够购买的能力”的结合。光想不买是空想，能买但不想买也无法构成有效需求。 通常情况下，需求遵循一个基本规律：
- 价格越低，需求量越大：商品打折时，我们会更想“剁手”。
- 价格越高，需求量越小：房价上涨时，购房者可能会望而却步。
这条向右下方倾斜的线就是需求曲线。当然，影响需求的不仅是价格，还包括收入水平、个人偏好、替代品（如可乐与百事）和互补品（如汽车与汽油）的价格等。
供给：厂商想卖，且有货卖
供给的核心是“愿意出售的意愿”和“能够提供的能力”的结合。如果一家公司想卖一种产品但生产不出来，或者能生产但无利可图不愿卖，都无法形成有效供给。 供给的规律则恰好相反：
- 价格越高，供给量越大：因为更高的价格意味着更高的利润，会刺激生产者加班加点地生产。
- 价格越低，供给量越小：当价格低到连成本都覆盖不了时，厂商自然会减少甚至停止生产。
这条向右上方倾斜的线就是供给曲线。影响供给的因素主要包括生产成本（原材料、人工）、技术进步（提高效率）、政府政策（税收、补贴）等。
均衡：当买卖双方达成共识
当需求曲线和供给曲线在图上相交时，那个神奇的点就诞生了——均衡价格。在这个价格水平上，消费者愿意购买的数量恰好等于生产者愿意出售的数量。市场“出清”，皆大欢喜。 如果价格过高，供给会超过需求，导致商品积压，商家只能降价促销；如果价格过低，需求会超过供给，导致商品短缺，心急的买家愿意加价购买。市场的力量总会把价格推向那个均衡点。
投资者的“供需”透视镜
对于秉持价值投资理念的投资者来说，需求与供给分析不是抽象的经济学模型，而是一副能看透商业本质的X光眼镜。
分析行业前景：是“朝阳”还是“夕阳”？
一个行业的长期盈利能力，根本上取决于其供需格局。
- 分析需求端：我们要寻找那些需求持续增长、稳定且具有粘性的行业。比如，随着社会老龄化，医疗保健的需求会持续增长；随着技术发展，对云计算服务的需求越来越大。这些是好赛道，水大鱼大。
- 分析供给端：我们要审视行业的竞争格局。如果一个行业门槛很低，成百上千的竞争者涌入，很容易陷入价格战，导致整个行业利润微薄（如早期的光伏产业）。相反，如果行业供给端高度集中，形成寡头垄断，那么头部企业往往拥有强大的定价权。
挖掘企业护城河：供给端的独门绝技
一家优秀公司的护城河，很多时候就是其在供给端的独特优势，即能够以一种竞争对手难以复制的方式提供产品或服务。
- 无形资产：茅台的品牌和独特工艺，使其白酒供给独一无二，即便提价，需求依然旺盛。
- 成本优势：一家公司通过卓越的管理或规模效应，能以比同行低得多的成本进行生产，这让它在供给端拥有了绝对的价格优势。
- 网络效应：像微信这样的社交平台，用户越多，其价值越大，新进入者几乎无法提供一个可替代的供给网络。
- 高转换成本：银行的储户或企业管理软件的用户，更换供应商的过程非常麻烦，这种“懒得换”也构筑了供给端的壁垒。