差别
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| 预期损失 [2025/07/21 20:27] – 创建 xiaoer | 预期损失 [2025/07/29 16:55] (当前版本) – [不只是一种计算，更是一种思维框架] xiaoer | ||
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| 价值投资的精髓在于“**以合理的价格买入优秀的公司**”。这个过程，其实就是在做一个非正式的“预期损失”评估： | 价值投资的精髓在于“**以合理的价格买入优秀的公司**”。这个过程，其实就是在做一个非正式的“预期损失”评估： | ||
| - **寻找优秀的公司：** 本质上是寻找PD（违约概率）和LGD（违约损失率）双低的企业。一家拥有持续竞争优势、管理层诚信可靠、财务状况健康的公司，其长期陷入困境（PD）和资不抵债（LGD）的风险都极低。 | - **寻找优秀的公司：** 本质上是寻找PD（违约概率）和LGD（违约损失率）双低的企业。一家拥有持续竞争优势、管理层诚信可靠、财务状况健康的公司，其长期陷入困境（PD）和资不抵债（LGD）的风险都极低。 | ||
| - | - **坚持合理的价格：** 这是在管理你的EAD（风险敞口）和整体风险。即使是最好的公司，用过高的价格买入，也相当于主动放大了你的风险敞口，压缩了抵御风险的[[安全边ดิจ]]。 | + | - **坚持合理的价格：** 这是在管理你的EAD（风险敞口）和整体风险。即使是最好的公司，用过高的价格买入，也相当于主动放大了你的风险敞口，压缩了抵御风险的[[安全边际]]。 |
| ==== 一个生动的例子：买“茅台”还是“乐视”？ ==== | ==== 一个生动的例子：买“茅台”还是“乐视”？ ==== | ||
| 让我们用预期损失的框架来审视两个曾经的明星公司： | 让我们用预期损失的框架来审视两个曾经的明星公司： | ||