马明哲

马明哲，中国平安保险（集团）股份有限公司的创始人和董事长。他被誉为中国现代金融业的拓荒者和最具影响力的企业家之一。与许多金融科班出身的大佬不同，马明哲的职业生涯起点是一名司机，但他凭借着非凡的远见、坚韧的执行力和对机遇的敏锐捕捉，将一家偏居深圳蛇口的地方性保险公司，发展成为全球顶尖的综合金融与科技巨头。他的创业史和经营哲学，不仅是中国改革开放四十年经济奇迹的缩影，更是为价值投资者提供了一个深度剖析“卓越企业家”与“伟大企业”的绝佳范本。

对于价值投资者而言，研究一家公司，本质上是研究其创造价值的能力，而这种能力的源泉，往往来自其领导者。马明哲的故事，正是这样一个教科书式的案例，充满了传奇色彩，也蕴含着商业成功的必然逻辑。

上世纪80年代，中国的保险业还是铁板一块，由少数几家国有企业垄断。1988年，在改革开放的前沿阵地——深圳蛇口，马明哲创办了平安保险。这在当时无异于向平静的湖面投入了一颗巨石。平安的诞生，就像一条充满活力的“鲶鱼”，搅动了整个行业的池水，带来了竞争与创新。 马明哲的与众不同之处在于，从创业第一天起，他就怀有巨大的格局和国际化的视野。在那个大多数中国企业还在摸着石头过河的年代，他做出了几个在当时看来惊世骇俗的决定：

• “引智”： 他不惜重金，聘请国际顶尖的咨询公司如麦肯锡和高盛为平安做战略规划和财务顾问。这让平安从一开始就建立起了现代化的公司治理结构和国际标准，为其日后的狂飙突进奠定了制度基础。
• “引才”： 他在全球范围内招揽顶尖人才，组建了一支“梦之队”，许多海外归来的金融、精算专家构成了平安早期的核心管理层。这种对人才的极度渴求和不拘一格的用人策略，成为平安最核心的竞争力之一。

马明哲的早期创业史告诉我们，一个卓越的领导者，必然是一个卓越的学习者和资源整合者。他懂得借助“外脑”来弥补自身的短板，站在巨人的肩膀上，为企业的长远发展铺平道路。

如果说早期的平安是在“追赶世界”，那么进入21世纪后，马明哲则开始思考如何“超越世界”。他敏锐地嗅到了互联网科技将对传统金融业带来的颠覆性冲击。 2013年，一则新闻轰动了整个商界：马明哲联手阿里巴巴的马云和腾讯的马化腾，共同成立了中国首家互联网保险公司——众安在线。这次“三马”聚首，不仅是一次商业上的强强联合，更被视为马明哲正式吹响向科技进军号角的标志性事件。 他深知，未来的金融服务将不再局限于物理网点，而是无缝嵌入到人们的线上生活场景中。通过与两大互联网巨头的合作，马明哲不仅为平安获得了宝贵的线上流量和数据资源，更重要的是，他让整个平安集团的管理层和员工，都亲身感受到了互联网的脉搏，完成了一次深刻的“思想启蒙”。这次合作，为平安后续全面、彻底的科技转型埋下了至关重要的伏笔。

在马明哲的构想中，平安绝不能仅仅是一家保险公司，甚至不只是一家金融公司。他要打造的是一个以科技为驱动，深度融合“金融服务生态圈”和“生活服务生态圈”的庞大帝国。这一宏伟蓝图，主要通过两大核心战略来实现。

想象一下，你走进一家巨大的“金融生活超市”，在这里，你不仅能买到寿险、车险，还能办理银行业务、申请贷款、进行投资理财，甚至还能找到医疗健康和房产服务。这就是马明哲为平安设计的“综合金融”模式。 他的核心理念是 “一个客户，多个产品，一站式服务”。通过旗下的保险、平安银行、陆金所等子公司，平安集团能够为同一个客户提供全方位的金融解决方案。这种模式的威力在于：

1. 协同效应： 不同业务线之间可以相互导流，例如，保险客户可以转化为银行客户，银行客户也可能购买投资产品，大大降低了获客成本。
2. 客户黏性： 当一个客户在平安的体系内使用的产品和服务越多，他的转换成本就越高，越不容易流失到竞争对手那里去。

这种高度协同的商业模式，为平安构建了一条又深又宽的护城河 (Moat)，让竞争对手难以模仿和逾越。对于投资者来说，理解这种商业模式的内在逻辑，是评估平安长期价值的关键。

如果说“综合金融”是平安的骨架，那么“科技”就是驱动这具庞大身躯持续进化的血液和神经系统。马明哲很早就意识到，在人口红利逐渐消退的未来，唯有科技才能驱动增长。 过去十年，平安每年投入巨资进行科技研发，其规模甚至超过了许多大型科技公司。这并非简单的“互联网+”，而是用人工智能、大数据、云计算、区块链等前沿技术，对传统金融业务进行脱胎换骨的改造。

• 提升效率： AI技术被广泛应用于车险理赔的“智能闪赔”，将处理时间从几天缩短到几分钟；智能客服机器人承担了大量重复性工作，大幅降低了人力成本。
• 强化风控： 大数据风控模型能够更精准地评估信贷风险，让平安银行的不良率长期保持在行业较低水平。
• 创造新业务： 平安内部更是孵化出了一系列科技“独角兽”，如提供在线问诊服务的平安好医生和为金融机构提供技术解决方案的金融壹账通。

马明哲的“金融+科技”战略，成功地为平安这头金融“大象”插上了科技的翅膀，使其在保持稳健的同时，又具备了科技公司的成长性和想象空间。

作为价值投资者，我们虽然不直接投资于“人”，但我们投资的公司，归根结底是由“人”在经营和决策。研究马明哲和他所缔造的平安帝国，能给我们带来至少三点深刻的启示。

伟大的投资家沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 曾说，他喜欢投资那些由“能干、正直、充满激情”的管理者经营的企业。马明哲正是此类企业家的典范。从他身上，我们可以总结出识别卓越领导者的几个关键特质：

• 极度长远的眼光： 他总能比市场早5到10年看到行业的终局，并为此提前布局。无论是当年的综合金融，还是后来的“金融+科技”，都体现了这种穿越周期的战略远见。
• 坚韧不拔的执行力： 构想蓝图固然重要，但更难的是将蓝图变为现实。马明哲以其强悍的执行力，带领数十万人的团队，一次次将看似不可能的战略目标付诸实施。
• 开放与分享的格局： 他始终保持开放心态，向全球最优秀的企业学习。同时，他深谙人性，通过建立有效的股权激励机制，将核心管理层和员工的利益与公司的长远发展深度绑定，打造了极具战斗力的企业文化。

对于投资者而言，当你发现一家公司拥有这样一位灵魂人物时，就值得你投入更多的时间去深入研究。

分析一家公司的护城河是价值投资的核心功课。平安的案例生动地展示了护城河是如何被主动、持续地构建和加深的。

• 综合金融的协同壁垒： 平安的护城河首先来自于其独特的综合金融模式。这种模式带来的高客户黏性和低获客成本，是单一业务的金融公司难以企及的。
• 科技投入的认知壁垒： 当竞争对手还在犹豫是否要投入巨资进行科技研发时，平安已经坚持了十年，积累了海量的专利、数据和应用场景。这种由真金白银和时间累积起来的科技优势，构成了第二道坚固的壁垒。

投资，就是要寻找那些拥有强大且可持续的竞争优势的企业。马明哲的战略，为我们提供了一个分析企业如何构建多维度、立体化护城河的完美样本。

许多人对价值投资有一种误解，认为它就是投资那些一成不变的“老古董”公司。然而，马明哲和平安的故事告诉我们，真正的价值投资，是寻找那些能够拥抱变化、主动进化、在时代浪潮中始终立于不败之地的伟大企业。

• “不变”的是核心需求： 人们对金融服务（保障、融资、投资）和生活服务（医疗、健康、娱乐）的需求是永恒的。这是平安事业的基石。
• “变”的是实现方式： 马明哲不断用最新的科技和模式去优化满足这些需求的方式，使其更高效、更便捷、体验更好。

对于投资者来说，最高的境界，莫过于找到一家公司，它的核心业务根植于人类不变的需求，同时它的管理者又具备引领变革、拥抱未来的能力。马明哲和他领导下的中国平安，无疑为我们寻找这样的投资标的，提供了一把极具价值的“解剖刀”。