默克
默克 (Merck & Co., Inc.)，这家拥有超过130年历史的生物制药巨头，是全球医药健康的“常青树”，也是无数投资者研究公司基本面的活教材。它的主营业务，简单来说，就是研发、生产和销售药品与疫苗，从拯救生命的抗癌神药到守护健康的各类疫苗，其产品线几乎渗透到现代医疗的每一个角落。作为一家经典的蓝筹股，默克不仅是道琼斯工业平均指数的成分股，更是价值投资理念下“伟大公司”的典型范本。理解默克，就像是打开了一扇窗，让我们得以窥见一家卓越企业如何构建其深不可测的护城河，以及作为普通投资者，我们该如何欣赏和评估这样的“商业堡垒”。
百年药企的“护城河”探秘
投资大师沃伦·巴菲特曾说，他寻找的是那些拥有宽阔且持久“护城河”的企业。默克正是这样一座被重重“河道”保护的坚固城堡。它的护城河并非由砖石和河水构成，而是由专利、研发、规模和品牌等多种商业优势交织而成。