======折旧======
折旧（Depreciation）
折旧是指企业将其//固定资产//的成本，在其//预计[[使用寿命]]//内系统地分摊为费用的//会计处理//过程。想象一下，你买了一辆车，它不会永远是新的，会随着时间磨损、老化。折旧就是把这辆车的购买成本，不是一次性算作费用，而是每年或每月慢慢地摊销掉，直到它“寿终正寝”或者不再有//使用价值//。它不是真金白银花出去的[[现金流]]，而是一种[[非现金费用]]，反映的是资产价值的逐渐减少。理解折旧对于投资者尤其重要，因为它直接影响公司的[[净利润]]、//资产价值//，以及更关键的，公司的[[自由现金流]]。
===== 为什么折旧对投资者很重要？ =====
折旧在[[会计报表]]上看起来像一项费用，但它与工资、租金这些实际需要支付现金的费用不同，它不涉及真正的//现金支出//。对于[[价值投资]]者来说，这意味着：
  * **洞察[[现金流]]：** 公司报告的[[净利润]]可能因为高额折旧而显得很低，但实际上它的[[经营性现金流]]却可能非常强劲。我们常说“现金为王”，折旧就是区分//纸面利润//和//真实现金//的关键指标之一。
  * **理解[[资本支出]]需求：** 高折旧通常意味着公司拥有大量的[[固定资产]]，例如厂房、机器设备。这些资产迟早需要更新换代，未来的[[资本支出]]（//CapEx//）压力可能不小。投资者需要评估公司是否有足够的[[现金流]]来支持这些未来的[[重置成本]]。
  * **评估企业真实盈利能力：** 对于[[资本密集型]]行业，[[利润表]]上的[[净利润]]容易受到折旧方法和年限的影响。//分析师//和投资者常使用[[EBITDA]]（即[[息税折旧摊销前利润]]）来衡量这类企业的[[经营性利润]]，因为它剔除了折旧和摊销的影响，更能反映公司//核心业务//的//盈利能力//。
===== 常见的折旧方法 =====
企业在//会计处理//中会根据资产性质和公司政策选择不同的折旧方法。了解这些方法能帮助我们更好地理解公司[[财务报表]]。
  * **[[直线法]]（Straight-Line Method）：** 这是最简单也最常用的方法。它将资产的成本扣除[[预计净残值]]后，平均分摊到资产的[[使用寿命]]的每一年。
    - **计算公式：** （资产原值 - [[预计净残值]]）/ [[使用寿命]]
    - **优点：** 计算简单，各期折旧费用固定，便于理解和比较。
  * **[[加速折旧法]]（Accelerated Depreciation Methods）：** 这类方法在资产[[使用寿命]]的早期计提更多的折旧费用，后期则较少。常见的有[[双倍余额递减法]]（Double Declining Balance Method）和[[年数总和法]]（Sum-of-the-Years' Digits Method）。
    - **目的：** 常常用于税务考量，在早期减少[[应纳税所得额]]，从而延迟纳税，增加企业当期的[[现金流]]。
    - **影响：** 早期会使公司[[净利润]]看起来较低，但[[现金流]]较好。
===== 折旧在财务报表中的体现 =====
折旧虽然是[[非现金费用]]，却贯穿于公司的三大[[财务报表]]，影响着每个报表的呈现方式。
==== 利润表（Income Statement） ====
在[[利润表]]中，折旧作为一项//费用//列示，它会直接减少公司的[[营业利润]]和[[净利润]]。这意味着，即使公司//现金收入//很多，但如果折旧费用高，其报告的[[净利润]]也可能不高。
==== 资产负债表（Balance Sheet） ====
在[[资产负债表]]中，折旧的累计金额以[[累计折旧]]（Accumulated Depreciation）的形式出现。它作为[[固定资产]]的[[抵减项]]，会使得[[固定资产]]的[[账面价值]]（Book Value）逐年降低。资产的原值不变，但其在[[资产负债表]]上的价值会随着折旧的增加而减少。
==== 现金流量表（Cash Flow Statement） ====
[[现金流量表]]是理解折旧本质的关键。由于折旧是[[非现金费用]]，在编制[[经营活动现金流]]时，我们会把从[[利润表]]中减去的折旧费用加回去。这样做的目的是为了剔除//非现金因素//的影响，还原公司真实产生的[[经营性现金流]]。
===== 折旧给价值投资者的启示 =====
  * **关注[[现金流]]而非//纸面利润//：** [[价值投资]]的精髓在于关注企业的[[内在价值]]，而[[现金流]]是衡量[[内在价值]]的关键。折旧的存在告诉我们，[[净利润]]可能具有欺骗性。一个拥有大量折旧的公司，即使[[净利润]]不高，其[[自由现金流]]可能非常充裕，这才是投资者应该重点关注的。
  * **理解//行业特性//：** [[资本密集型]]行业（如制造业、航空业、重工业）往往折旧费用高昂，它们的[[利润表]]通常不好看。而[[资产轻]]型行业（如软件、咨询、互联网服务）则折旧费用较低。理解这一点有助于我们选择符合自身//风险偏好//和//投资理念//的行业。
  * **警惕[[会计操纵]]：** 公司管理层可以通过选择不同的折旧方法、估计不同的[[使用寿命]]和[[预计净残值]]来影响报告的[[净利润]]。例如，延长[[使用寿命]]或调高[[预计净残值]]，会降低每年的折旧费用，从而提高当期[[净利润]]。[[价值投资]]者需要仔细审视公司的[[会计政策]]，判断其//稳健性//和//真实性//。
  * **[[税盾]]效应：** 折旧作为一项//费用//，可以减少公司的[[应纳税所得额]]，从而降低实际需要缴纳的[[企业所得税]]。这在//财务//上被称为“[[税盾]]”，对公司[[现金流]]有积极作用。