======远期外汇======
远期外汇（Forward Exchange），是指交易双方达成协议，约定在未来某一特定日期，按照现在约定的[[汇率]]，买卖约定数量的某种外汇。
可以把它想象成**“预购”一份外币**。比如，你三个月后要去美国旅游，担心到时候美元兑人民币的汇率会大涨，让你换美元时更“贵”。于是，你现在就和银行签订一份合同，锁定一个三个月后换美元的汇率，比如1美元=7.25元。无论三个月后市场汇率变成多少，你都可以按照7.25这个价格来换。这份“预购合同”的核心，就是[[远期外汇]]交易。它本质上是一种金融[[衍生品]]，是买卖双方对未来汇率的一种承诺。
===== 远期外汇是如何运作的 =====
远期外汇的核心是“远期汇率”的确定。这个未来的交易价格可不是拍脑袋决定的，它主要由当前的[[即期汇率]]（Spot Rate，也就是你现在马上换汇的价格）和两种货币之间的利息差共同决定。
==== 远期汇率的秘密：升水与贴水 ====
一个简单的逻辑是：如果某种货币的利率更高，那么持有它能赚取更多利息。为了抵消这种“无风险”的利息优势，它在未来的远期汇率就会比即期汇率更“便宜”。反之亦然。
  * **[[升水]] (Premium):** 当一种货币的远期汇率比即期汇率更高（更贵），我们称之为升水。这通常意味着该货币的利率低于另一国货币。
  * **[[贴水]] (Discount):** 当一种货币的远期汇率比即期汇率更低（更便宜），我们称之为贴水。这通常意味着该货币的利率高于另一国货币。
//举个例子：//
假设一家中国公司需要3个月后向美国供应商支付100万美元货款。为了避免[[汇率风险]]，公司决定与银行签订一份远期外汇合约。
  * **当前汇率：** [[即期汇率]]为1美元 = 7.20人民币。
  * **锁定未来：** 银行根据当时的利率等因素，给出了3个月的[[远期汇率]]为1美元 = 7.23人民币。
  * **执行合约：** 3个月后，无论市场上的即期汇率是涨到了7.30还是跌到了7.10，这家公司都能雷打不动地按照7.23的汇率买入100万美元。
通过这份合约，公司成功将未来的一笔美元支出成本锁定在了723万人民币，消除了汇率波动带来的不确定性。
===== 为什么要使用远期外汇 =====
人们使用远期外汇，主要出于两个截然不同的目的：
==== 锁定成本，对冲风险 ====
这是远期外汇最主要、最正当的用途。对于有进出口业务、海外投资或外币负债的企业而言，未来汇率的剧烈波动是经营中的巨大风险。远期外汇就像是为他们的外币资产或负债买了一份“价格保险”，让他们可以专注于主营业务，而不用为汇率的上下跳动而提心吊胆。
==== 投机套利 ====
另一类参与者则是投机者。他们对未来汇率有自己的判断，希望通过“低买高卖”或“高卖低买”远期外汇来获利。例如，如果一个投机者强烈预期欧元将大幅升值，他可能会签订一份远期合约，以较低的远期汇率买入欧元，等到未来欧元真的升值后，再在即期市场卖出获利。**这种行为风险极高，本质是赌博，与价值投资的理念背道而驰。**
===== 来自价值投资者的提醒 =====
作为一名价值投资者，我们关心的是企业的长期内在价值，而不是短期的市场波动。那么，我们该如何看待远期外汇呢？
  - **一个观察公司质地的窗口：** 我们不直接参与远期外汇交易，但我们应该关注我们投资的公司**是否**以及**如何**使用它。一家拥有大量海外业务的公司，如果能审慎地运用远期外汇等工具来管理汇率风险，说明其管理层是成熟和负责任的。这有助于保护公司的利润，是公司治理良好的一个体现。
  - **避开投机陷阱：** 如果发现一家公司频繁利用远期外汇进行投机，试图从汇率波动中“赚快钱”，这往往是一个危险信号。这表明管理层可能偏离了主业，热衷于金融赌博，增加了企业经营的风险。
  - **聚焦核心能力圈：** 远期外汇属于复杂的金融衍生品，对于绝大多数普通投资者而言，它超出了我们的[[能力圈]]。//巴菲特//曾将衍生品形容为“大规模杀伤性金融武器”。因此，最佳策略是理解它的原理和作用，用它来分析企业，而不是亲自下场博弈。**守住自己的能力圈，投资于我们能理解的优秀企业，才是价值投资的正道。**