====== 香港交易所 (HKEX) ======
[[香港交易所]] (Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, HKEX)，大家更爱叫它“港交所”，是香港的证券及衍生品市场的“总舵主”。它不仅仅是一个我们买卖股票的地方，而是一家[[控股公司]]，旗下囊括了香港的[[证券交易所]]、[[期货交易所]]以及负责交易清算和交收的[[中央结算系统]]。简单来说，只要在香港市场进行金融交易，无论是买卖股票、[[权证]]还是[[期货]]，都离不开港交所提供的平台和服务。作为全球主要的交易所集团之一，港交所扮演着连接中国内地与国际资本市场的“**超级联系人**”角色，是国际资金投资中国和中国资本走向世界的核心枢纽。有趣的是，港交所本身也是一家[[上市公司]]（股份代号：00388），所以投资者不仅可以在它的平台上交易，也可以直接投资它本身。
===== 港交所的“生意经”：它靠什么赚钱？ =====
把港交所想象成一个生意火爆的超级市场，它的赚钱方式多种多样，但都围绕着“平台”和“服务”这两个核心。
==== 交易费与结算费：核心“过路费” ====
这是港交所最主要的收入来源。每当投资者完成一笔股票或衍生品的买卖，都需要向港交所支付一笔交易费和结算费。这就像是高速公路的收费站，只要市场上有车流（交易），它就能稳稳地收到“过路费”。交易越活跃，市场越火爆，这笔收入就越高。这是它最稳定、最核心的现金牛业务。
==== 上市费：企业的“入场券” ====
一家公司想要在香港上市（进行[[首次公开募股]] (IPO)），或者已经在美国等市场上市后想来香港进行[[二次上市]]，都需要向港交所支付一笔不菲的上市费。上市之后，每年还要缴纳年费来维持其上市地位。这就像是加入一个顶级俱乐部的“入场券”和“会员年费”，对于渴望进入国际资本市场的企业来说，这是一张宝贵的门票。
==== 市场数据费：信息的“情报商” ====
港交所拥有最全面、最实时的市场交易数据。它会将这些数据打包成产品，卖给券商、基金公司、金融数据服务商（如彭博、路透）以及专业投资者。在这个信息就是金钱的时代，港交所凭借其独家数据源，做起了“情报商”的生意，这部分收入也相当可观。
===== 为什么港交所对普通投资者很重要？ =====
除了作为交易场所，港交所的动向和决策，与每一位投资者的钱袋子都息息相关。
==== 投资渠道：通往世界的双向门 ====
港交所是连接内地与香港金融市场的关键桥梁。
  * **南下投资**：对于内地投资者，可以通过[[沪港通]]和[[深港通]]机制，方便地投资在香港上市的腾讯、美团等新经济巨头，以及众多以[[H股]]或[[红筹股]]形式上市的内地优质国企和民企，实现资产的全球化配置。
  * **北上投资**：对于海外投资者，港交所是他们投资中国内地[[A股]]市场最便捷的通道。这种独特的互联互通机制，巩固了香港作为国际金融中心的地位。
==== 投资标的：既是“裁判”，也是“运动员” ====
如前所述，港交所（00388.HK）本身就是一只可以交易的股票。投资港交所，在某种意义上就是投资整个香港市场的繁荣。
  * **独特的[[护城河]]**：它在香港市场拥有法定的垄断地位，几乎没有竞争对手，这是企业梦寐以求的商业模式。
  * **市场“贝塔”**：它的业绩与市场的整体活跃度（成交量、IPO数量）高度相关。当市场进入[[牛市]]时，港交所的盈利能力会大幅提升，股价也随之受益；反之，在[[熊市]]中则会面临压力。
==== 监管者与市场风向标 ====
港交所负责制定和执行上市规则。它政策的任何变动，都可能预示着市场的下一个风口。例如，几年前港交所改革上市制度，允许“[[同股不同权]]”架构的公司和尚未盈利的生物科技公司上市，才有了后来小米、美团以及一大批创新药企的上市热潮，为投资者带来了全新的投资机遇。
===== 价值投资者的视角 =====
从[[价值投资]]的角度看，香港交易所是一家非常值得研究的“超级企业”。
  * **强大的护城河**：它的垄断地位构成了难以逾越的护城河。只要香港继续作为国际金融中心，它的生意就几乎无可替代。
  * **“卖水人”的生意**：在投资的“淘金热”中，港交所做的不是直接“//淘金//”（炒股），而是向所有“淘金者”**卖铲子和水**。无论市场涨跌，只要有交易，它就能赚钱。这种商业模式在长期来看，风险更低，盈利更稳定。
  * **中国故事的代表**：港交所的长期价值，与中国经济的持续增长和金融市场的逐步开放紧密相连。它是分享中国发展红利，同时又具备国际化视野和稳健治理结构的独特标的。
  * **关注周期与估值**：尽管生意模式优秀，但港交所的收入和利润具有明显的周期性。在市场狂热时，其[[估值]]可能被推得过高；而在市场低迷时，则是价值投资者重点关注和研究它的好时机。投资任何好公司，都需要一个**好的价格**。