上升趋势

上升趋势 (Uptrend)，是技术分析中的核心概念之一。想象一下你正在愉快地爬一段楼梯，每一步都比上一步高，每一个休息平台也比前一个平台高——这就是资产价格在图表上呈现的上升趋势。具体来说，当一项资产的价格在一系列波动中，连续创出更高的新高点（Higher Highs），并且每一次价格回调的低点也比前一个低点要高（Higher Lows）时，我们就说它正处于一个明确的上升趋势中。这种“高点越来越高，低点也越来越高”的形态，是市场信心和买方力量占据主导的直观体现。

识别上升趋势，就像在群山中寻找那条不断向上的主山脉。投资者主要通过两个简单方法来判断：

• “爬楼梯”模型： 这是最经典的方法。在价格图表上，寻找“更高的高点”和“更高的低点”。如果价格像爬楼梯一样，每一步（价格高峰）都踏得更高，每次歇脚（价格回调的低点）也比之前的位置高，那么一个上升趋势就很可能已经形成了。这个结构是上升趋势的骨架，只要它保持完整，趋势就在延续。
• 绘制上升趋势线： 找到图表上至少两个连续的、不断抬高的低点，用一条直线将它们连接起来并向右上方延伸，就得到了一条上升趋势线。这条线可以被看作是价格上涨的“支撑轨道”。只要价格保持在这条线之上运行，我们就可以认为上升趋势是健康的。当价格多次触及这条线后反弹，这条趋势线的有效性就越强。

对于坚定的价值投资者来说，趋势似乎是“投机者”才关心的事。毕竟，价值投资的核心是基于基本面分析，寻找被市场低估的公司，而不是跟随价格的短期波动。然而，聪明地理解和运用上升趋势，能为价值投资锦上添花。

• 趋势是价值发现的“回声”： 当你通过深入研究，发现一家公司的价值远超其当前股价时，如果此时股价开始形成上升趋势，这往往是市场“聪明钱”也开始认识到其价值的信号。这股趋势可以成为你的朋友，加速股价向其内在价值回归的过程。
• 辅助买入决策的“时机”： 价值投资者买入的根本原因是“低估”，而非“上涨”。但当你看好的一只股票进入上升通道时，可以利用趋势中的短暂回调（价格暂时下跌但未破坏“更高低点”的结构）来建仓或加仓。这比在价格模糊不清的盘整阶段买入，可能让你拥有更舒适的持仓体验和成本。

简而言之，价值投资者不“追逐”趋势，而是将趋势视为验证自己判断、优化操作时机的参考工具。买入的根本逻辑始终是“好公司、好价格”，而上升趋势可以被看作是市场对你判断的“附议”。

当市场春风得意，你持有的股票进入漂亮的上升趋势时，保持清醒的头脑至关重要。

1. 1. 评估价值，而非迷信趋势： 趋势再强劲，也不能替代价值评估。你需要时常问自己：当前的价格是否已经反映甚至透支了公司的未来价值？当股价因为市场的狂热而远超其内在价值时，它就从“好股票”变成了“烫手山芋”，此时上升趋势本身可能正构筑巨大的风险。
2. 2. 拥抱回调，警惕破位： 健康的上升趋势总伴随着回调。只要价格回调不跌破前一个重要低点或上升趋势线，它就是正常的“喘息”，甚至是增持的良机。但如果价格有效跌破了关键的上升趋势线，这可能是趋势即将逆转的警示信号，需要你重新评估持仓逻辑。
3. 3. 坚守安全边际： 永远记住本杰明·格雷厄姆的教诲。即使在上升趋势中买入，也要确保你的买入价相比公司的内在价值有足够的安全边际。这道“护城河”能让你在趋势意外逆转时，依然有缓冲的余地。
4. 4. 知道何时“下车”： 上升趋势不会永远持续，宴会终将散场。你的卖出决策不应仅仅基于“趋势结束了”，而应基于“股票不再便宜了”或者“公司的基本面变坏了”。当股价进入高估区域时，顺着强劲的上升趋势分批卖出，或许是锁定利润的明智之举。