乖离率

乖离率 (Bias Ratio, BIAS) 是一个衡量股价在短期内偏离其平均趋势程度的指标。想象一下，股价就像一个被主人牵着的小狗，而那根狗绳的长度是固定的，代表着股价的平均运行轨道。乖离率测量的就是小狗（股价）在某个时刻跑得离主人（平均线）有多远。当小狗跑得太远，狗绳就会被拉紧，一股力量会把它拉回主人身边。同样，当股价过度偏离其移动平均线时，也往往会有一种回归的趋势。这个指标通过计算股价与某条移动平均线之间的百分比差异，帮助投资者判断股价是否处于超买或超卖状态，从而捕捉潜在的转折点。

乖离率的核心思想源于一个金融界广为人知的现象：均值回归。意思是，资产价格无论上涨或下跌，最终都会向其长期平均值回归。乖离率就是将这个略显抽象的概念进行了量化。 我们可以把它想象成一根橡皮筋。一端是股价，另一端是它的移动平均线（比如20日均线）。

• 当股价上涨过快，远高于移动平均线时，就像橡皮筋被向上拉伸得很长，此时正乖离率变大，橡皮筋向下的拉力也随之增强，预示着股价回调的风险在增加。
• 当股价下跌过猛，远低于移动平均线时，就像橡皮筋被向下扯得很紧，此时负乖离率变大，橡皮筋向上的弹力也在积蓄，预示着股价反弹的可能性在上升。

它的计算公式非常简单： 乖离率 (BIAS) = (当日收盘价 - N日移动平均价) / N日移动平均价 x 100% 这里的“N”代表计算移动平均线的天数，常见的有6日、12日、24日等，分别对应短期、中期和长期的趋势。

解读乖离率的关键在于判断“拉伸”的程度是否达到了极限。

• 正乖离率过高：意味着市场情绪过热，股价在短期内涨幅巨大，买方力量可能即将耗尽。这通常被视为一个潜在的卖出或减仓信号。
• 负乖离率过高：意味着市场情绪过度悲观，股价被“错杀”的可能性增加，卖方力量可能已经衰竭。这被视为一个潜在的买入或建仓信号。

到底乖离率达到多少才算“过高”？ 这没有一个放之四海而皆准的答案。它取决于：

• 市场本身：在牛市中，较高的正乖离率是常态；在熊市里，市场则更容易出现较大的负乖离。
• 个股股性：一只活跃的成长股，其乖离率的波动范围可能远大于一只稳健的蓝筹股。

一般来说，对于大盘指数，当乖离率超过±7%到±8%时，就值得警惕。而对于个股，这个范围可能会放大到±15%甚至更高。投资者需要观察目标股票的历史乖离率波动区间，来建立自己对“极限值”的判断。

对于信奉价值投资的投资者来说，任何技术分析指标都只是工具，而非决策本身。乖离率也不例外。

一个巨大的负乖离率，可能并非“天上掉馅饼”，而是一个“价值陷阱”。股价的暴跌可能是因为公司的基本面出现了严重且持久的恶化（如技术被淘汰、财务造假等）。在这种情况下，股价的“均值”本身就在下移，期待它回归到过去的平均水平是不切实际的。因此，绝不能仅凭乖离率一个指标就做出买卖决定。

乖离率对价值投资者最大的用处，在于提供一个筛选器和安全阀。

• 筛选器：当市场出现恐慌性抛售，许多优质公司的股价也会被拖累，从而产生较大的负乖离率。这时，乖离率就像一个警报器，提醒我们：“嘿，快去看看这家公司发生了什么！是不是一个被市场错杀的机会？”
• 安全阀：通过乖离率，我们可以更清晰地感受到市场的非理性情绪，从而帮助我们寻找价格远低于内在价值的买点，获得足够的安全边际。

• 乖离率是衡量股价偏离其平均成本的“温度计”，而非做出最终判断的“决策器”。它告诉你市场情绪的冷热，但不能告诉你公司的真实价值。
• 极端的负乖离率是一个强烈的信号，它促使我们去深入研究这家公司的基本面，判断股价下跌是源于暂时的市场情绪，还是永久的价值毁灭。
• 永远将公司的商业模式、竞争优势和财务状况放在分析的首位。 乖离率这类技术指标，是在你已经认可公司价值后，用来辅助判断买入时机的绝佳工具，而不是反过来。