净保费收入 (Net Premiums Written)，是衡量保险公司（Insurance Company）在一定时期内主营业务规模的核心指标。可以把它想象成保险公司实际“写”入账本、真正归属于自己的保费。它等于保险公司向投保人收取的全部保费（即“原保费收入”），减去为了分散风险而分出去给其他保险公司的保费（即“分出保费”），再加上从其他保险公司那里承接业务分进来的保费（即“分入保费”）。简单来说，它代表了保险公司在承担风险业务中，最终留在自己口袋里的那部分保费收入。这个数字是分析保险公司增长性和市场地位的基石。
想彻底理解净保费收入，我们只需要掌握一个简单的公式，它就像保险公司收入的“净重”一样，去除了水分，展示了核心业务的真实体量。 净保费收入 = 原保费收入 - 分出保费 + 分入保费 让我们用一个生动的比喻来拆解这三个部分：
通过这一加一减，剩下的“净保费收入”才是一家保险公司真正需要去管理和承担风险的那部分业务的收入。
对于价值投资者来说，净保费收入不仅是一个数字，更是一扇观察保险公司内在价值的窗户。
净保费收入的增长率，是判断一家保险公司市场份额是否在扩大、产品是否受欢迎的最直观指标。如果一家公司的净保费收入能持续地、以超越行业平均水平的速度增长，这通常意味着它在竞争中占据了优势地位。相比于容易“虚胖”的原保费收入，净保费收入更能反映公司真实的业务扩张能力。
净保费收入与原保费收入的比例，揭示了公司的风险管理策略。
净保费收入是承保利润的源头活水。今天的净保费收入，就是未来用于支付赔款和各项费用，并最终产生利润或亏损的“原材料”。一个稳定增长的净保费收入，为公司未来的盈利能力奠定了基础。当然，光有收入还不够，最终能否盈利，还要看公司的成本控制能力，也就是另一个关键指标——综合成本率。将净保费收入的增长与综合成本率的变化结合分析，才能更准确地预测其盈利前景。
在分析保险股时，如何运用净保费收入这一指标呢？