净值曲线

净值曲线（Equity Curve），顾名思义，就是一张描绘投资产品或投资策略投资策略净值净值随时间变化的图表。它像心电图一样，记录着你的投资组合价值起伏的全过程。通过观察这张曲线，投资者可以直观地了解投资的风险风险与收益收益表现，是评估投资绩效、做出理性决策的重要工具。

• 直观展示绩效： 净值曲线能把抽象的数字变成看得见的走势，无论是稳步上升、剧烈波动还是暂时下跌，都能一目了然。它告诉你，在过去一段时间里，你的钱袋子是鼓了还是瘪了。
• 风险的晴雨表： 曲线的波动性越大，通常意味着风险越高。如果曲线大起大落，甚至出现深V形下跌，那可能就预示着你的投资组合在特定时期遭受了较大的损失。
• 策略的镜子： 不同的投资策略，画出来的净值曲线形态也不同。稳健的价值投资价值投资策略往往表现为平缓上升、回撤较小的曲线；而激进的策略可能在带来高收益的同时，也伴随着剧烈的波动。

• 起点和终点： 曲线的起点代表投资初始净值，终点则反映了当前的净值。两者之差，就是你的总收益。
• 单位净值 vs. 累计净值：
  • 单位净值：指每份基金或产品的价值，反映的是某一时刻每份投资的当前价格。
  • 累计净值：在单位净值基础上加上了历史分红等收益，更能反映基金或产品成立以来的真实收益能力。观察时，通常会看累计净值曲线。
• 最大回撤： 衡量投资组合从最高点下跌到最低点的最大幅度。这就像你从山顶往下滑，滑得最深的那一段距离。最大回撤越小，说明你的投资组合抗风险能力越强，也越让人“睡得着觉”。
• 波动率： 衡量净值曲线上下波动的剧烈程度。波动率越大，说明净值变化越快，风险也越大。
• 夏普比率： 这是一个衡量经风险调整后收益的指标。它告诉你，你获得的每份收益，承受了多少风险。夏普比率夏普比率越高，说明风险调整后的收益越好。

• 1. 穿越周期看本质： 价值投资者关注的不是净值曲线短期的剧烈波动，而是其长期收益的稳健性。短期市场情绪可能导致净值曲线剧烈震荡，但只要企业内在价值内在价值不断增长，长期净值曲线就会向上倾斜。
• 2. 回撤是金子： 对于价值投资者而言，深度的最大回撤有时并非坏事。如果回撤是由于市场非理性非理性下跌而非企业基本面企业基本面恶化造成的，那反而可能是以更低价格买入优质资产优质资产的绝佳机会。
• 3. 警惕“明星”曲线： 那些短期内净值曲线“一飞冲天”的产品，可能伴随着极高的风险或依赖于不可持续的投资策略。价值投资强调的是长期复利和稳健增长，而非昙花一现的暴富。
• 4. 洞悉曲线背后的故事： 仅仅看净值曲线的形状是不够的。价值投资者会深入研究曲线背后所代表的资产配置资产配置、投资策略、持仓持仓结构以及基金经理的投资理念投资理念，确保其与自身的投资目标投资目标和风险偏好风险偏好相匹配。
• 5. 避免绩效追涨杀跌： 不要被好看的净值曲线吸引就盲目追涨追涨，也不要因为净值曲线短期下跌就恐慌割肉割肉。价值投资者的决策基于对企业价值的独立判断，而非净值曲线的短期情绪波动。