单位净值

单位净值（Net Asset Value per Unit），是投资者在买卖基金时最常接触到的一个概念。你可以把它想象成一份基金的“单价”或“价格标签”。具体来说，它是指在某个特定的时间点（通常是每个交易日的收盘后），每一份基金份额所代表的实际价值。计算方法是将基金的总资产减去总负债，得出基金的资产净值（Net Asset Value, NAV），然后再除以基金发行的总份额。这个数字是衡量基金表现的基石，也是投资者进行申购（买入）和赎回（卖出）的计价依据。理解单位净值，是踏入基金投资世界的第一步，但仅仅看懂这个“标价”，离做出明智的投资决策还有很长的路要走。

单位净值是基金资产的“裸价”，它赤裸裸地反映了基金投资组合中所有股票、债券、现金等资产在扣除各项成本（如管理费、托管费）后的市场价值，并将其平均分配到每一份基金份额上。 这个价格每天都在变动，因为它背后的资产市值在股市和债市中不断波动。基金公司会在每个交易日结束后，进行一次“盘点”，计算出当天最新的单位净值，并予以公布。这个数值，就是你第二天买卖该基金时的成交价格。

计算单位净值的公式非常直观，就像计算一块共享大披萨每小块的价格一样： 单位净值 = 基金的资产净值 / 基金总份额 或者，更详细地展开： 单位净值 = (基金总资产 - 基金总负债) / 基金总份额

• 基金总资产： 这是基金的全部“家当”，包括它持有的所有股票、债券的市值，银行存款，以及其他应收的款项。
• 基金总负债： 这是基金需要支付的“账单”，主要包括应付给基金管理人的管理费、付给托管银行的托管费等。
• 基金总份额： 这代表所有投资者共同持有的基金“股份”总数。你买了1000份，就相当于拥有了这块大披萨中的1000小份。

这是普通投资者最容易掉入的陷阱。很多人会直觉地认为，单位净值为1.2元的基金比5.8元的“更便宜”，更有上涨空间。这是一个巨大的误解。

绝对不是。单位净值的高低，本质上是一个历史记录，与基金未来的盈利能力没有直接关系。

• 起点不同： 所有基金在刚成立时，单位净值通常都设为1.00元。一只运作了十年、业绩优良的基金，其净值可能已经增长到了5.00元；而一只刚刚成立或业绩平平的基金，净值可能仍在1.20元徘徊。你能说前者就比后者“贵”吗？显然不能。高净值恰恰是其过往优秀的证明。
• 增长率才是关键： 投资的本质是追求资产的增值。假设两只基金A和B，年初时单位净值分别为1.20元和5.80元。一年后，A涨到了1.32元，B涨到了6.38元。它们的涨幅都是10%。对于投入相同金额的你来说，获得的回报是完全一样的。因此，你应该关注的是净值增长率，而不是净值的绝对数值。

当一只基金进行分红时，它的单位净值会相应下降，因为一部分资产以现金形式返还给了投资者。这会让只看单位净值的投资者产生困惑，误以为基金表现变差了。 为了更全面地反映基金的真实回报，累计净值（Accumulated Net Asset Value）这个指标就显得尤为重要。它假设基金的历次分红都进行了再投资，从而将分红的收益也计算在内。

• 累计净值 = 单位净值 + 基金成立以来每份累计分红金额

在评估一只基金，尤其是喜欢分红的基金的长期表现时，累计净值是一个更公允、更准确的标尺。

作为一名秉持价值投资理念的投资者，在看待单位净值时，请牢记以下几点：

1. 关注增长，而非价格： 不要被单位净值的绝对高低所迷惑。你的目标是找到那些有能力持续提升单位净值的基金，即寻找优秀的基金经理和有潜力的投资策略。这如同买股票，我们关注的是公司的盈利增长能力，而不是其股价的绝对数字。
2. 横向比较要当心： 切勿简单地用单位净值来比较两只不同的基金。正确的做法是比较它们的长期历史业绩（净值增长率）、投资组合、风险控制能力和基金经理的投资哲学。
3. 理解“价格”与“价值”： 单位净值是基金的“价格”，它每天都在波动。而基金的“价值”则取决于其内在的资产质量和未来的增长潜力。明智的投资，正是在基金的“价格”低于其内在“价值”时买入。单位净值只是我们进行价值判断时的一个起点，而非终点。