布雷顿森林体系 (Bretton Woods System)，是第二次世界大战后于1944年在美国新罕布什尔州布雷顿森林镇确立的国际货币体系。它本质上是一个以美元为中心，美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩的“双挂钩”金汇兑本位制。这个体系的目标是为战后世界经济的重建提供一个稳定的金融框架，促进国际贸易和全球经济增长。它规定了35美元兑换一盎司黄金的官方价格，并要求各国货币与美元保持一个固定的、但可调整的汇率。该体系运行了近30年，直至1971年因“尼克松冲击”而宣告终结。
想象一下，二战后的世界就像一盘被打翻的棋局，满目疮痍。战前，各国为了自保，常常搞货币“竞争性贬值”，也就是让自家的钱变得不值钱，好让出口商品更便宜。这种“以邻为壑”的做法导致了全球贸易的混乱和萎缩，也是20世纪30年代“大萧条”加剧的原因之一。 战争结束后，同盟国的智囊们坐在一起思考：“我们不能再这么玩下去了！”他们需要一个稳定的规则来重建家园、恢复贸易。于是，在1944年，44个国家的代表齐聚布雷顿森林，共同设计了一套新的国际金融秩序。其核心思想就是：稳定压倒一切。大家把各自的货币都跟“老大哥”美元绑定，而美元则向黄金做出承诺，从而为全球经济提供一个可靠的“锚”。
这个体系的运转机制可以概括为“双挂钩”和“两个机构”。
布雷顿森林体系的基石是一个巧妙的“双挂钩”结构：
这让美元获得了等同于黄金的地位，成为了当时世界的核心储备货币。大家做生意、算账、储备外汇，用的都是美元，因为美元背后有闪闪发光的黄金作为信用背书。
为了维护这套体系的运转，会议还催生了两个至今仍在全球金融舞台上扮演重要角色的机构：
这个看似完美的体系，却内含一个致命的结构性缺陷——特里芬难题 (Triffin Dilemma)。 这个难题说的是：一方面，世界经济发展需要越来越多的美元作为贸易和储备的媒介；另一方面，美国如果为了满足全球需求而大量印钞，就会使其发行的美元总量远超其黄金储备，这必然会动摇人们对“美元能兑换黄金”这一承诺的信心。简单说，美元既要当全球流通的“水”，又要保持像黄金一样的“稀缺性”，这是一个无法两全的矛盾。 到了20世纪60年代，随着美国因越南战争和国内福利计划开支剧增，贸易逆差持续扩大，大量美元流向海外。其他国家（特别是法国）开始怀疑美国到底还有没有足够的黄金来兑现承诺，于是纷纷要求用美元兑换黄金，导致美国的黄金储备急剧下降。 最终，在1971年8月15日，时任美国总统尼克松宣布暂停美元与黄金的兑换，史称“尼克松冲击”。这一举动等于单方面撕毁了黄金承诺，布雷顿森林体系的基石被抽走，整个体系随之瓦解。世界从此进入了主要货币汇率自由浮动的法定货币 (Fiat Money) 时代。
作为一名理性的投资者，尤其是价值投资的信徒，我们可以从这段宏大的金融史诗中学到宝贵的经验：