战争和内乱 (War and Civil Unrest) 指的是国家之间或一国内部爆发的大规模武装冲突与社会动荡。在投资领域，它被视为最极端的地缘政治风险，是一种典型的黑天鹅事件。这类事件会瞬间摧毁投资者信心，引发市场剧烈震荡。其影响是系统性的，包括破坏生产设施、中断全球供应链、催生恶性通货膨胀、加剧政府债务危机等。面对巨大的不确定性，资本会恐慌性地从风险资产中撤离，涌入黄金、美元等避险资产，导致股市、债市等出现无差别暴跌。
战争，就是投资世界里最吓人的那只“黑天鹅”。它毫无征兆地降临，一瞬间颠覆所有常规预期。把它想象成一场突如其来的陨石雨，砸向繁华的金融市场：警报拉响，人群四散奔逃，没人关心哪栋楼房设计得更美，大家只想找到最坚固的“防空洞”——也就是黄金、强势货币这类避险资产。因此，战争爆发初期的典型市场反应就是：股市暴跌、人心惶惶、现金为王。恐慌情绪会像病毒一样蔓延，导致投资者不计成本地抛售股票，只为求得心安。
然而，伟大的价值投资者本杰明·格雷厄姆和沃伦·巴菲特却告诉我们一个反常识的道理：巨大的恐慌往往伴随着巨大的机会。巴菲特曾多次表示，他一生中最好的几次买入，都发生在美国历史上的危机时刻。为什么？因为战争虽然能摧毁建筑和生命，但通常无法摧毁一个卓越企业的核心竞争力。 战争会制造出市场价格和内在价值之间的巨大鸿沟。一家全球领先的饮料公司，并不会因为千里之外的冲突就失去其强大的品牌和分销网络；一家拥有核心专利的制药企业，其研发的救命药并不会因此失效。当市场因为恐慌而把这些“尖子生”的股价打到“骨折”时，一个巨大的安全边际就出现了。此时，价值投资者的任务不是预测战争的走向，而是评估什么是不变的。优秀企业的坚固护城河、健康的资产负债表和满足人类基本需求的能力，就是那份穿越战火硝烟后依然闪亮的核心价值。
面对战争这类极端事件，普通投资者最需要的是一张清晰的行动地图，而不是跟着感觉走。以下是几条关键原则：
总而言之，战争和内乱是对投资者纪律和理性的终极考验。它是一个可怕的“压力测试”，会筛选掉投机者，并奖励那些真正理解自己所投企业、能独立思考、敢于在别人恐惧时贪婪的价值投资者。正如一句古老的投资格言所说：“买在炮火声中，卖在号角声里。” 这句话的智慧，值得我们深思。