投资连结险 (Investment-linked Assurance Scheme, ILAS)，简称“投连险”，是一种将保险保障与投资理财功能相结合的金融产品。它就像一个“混血儿”，一部分基因来自保险，提供身故等风险保障；另一部分则来自基金，将你缴纳的保费在扣除初始费用和保障成本后，放入一个独立的投资账户。你可以根据自己的风险偏好，选择这个账户挂钩的股票型、债券型或混合型基金。然而，与传统保险不同，投资连结险的收益和风险完全由投保人自己承担。这意味着，你的保单账户价值可能会随着市场波动而“坐上过山车”，既可能获得高额回报，也可能亏损甚至血本无归。
想象一下，你交给保险公司的保费被分流到了两个独立的“水池”里：
简单来说，保险公司扮演了一个“基金超市”和“保障提供商”的双重角色，而你，作为投保人，则成了自己财富的最终责任人。
投连险的费用结构复杂且名目繁多，像一个层层嵌套的收费站，不断侵蚀你的投资本金和收益。常见的费用包括：
这么多费用叠加在一起，意味着你的投资账户需要取得非常高的年化收益率，才能刚刚覆盖成本。 这对于投资来说，无疑是背着沉重的沙袋赛跑，远不如直接投资低成本的指数基金来得轻松高效。
投连险虽然带有“险”字，但其保障功能往往非常薄弱。由于保费的大部分都进入了投资账户，分配给保障的部分自然就少了，导致其身故保额通常不高。 举个例子，用同样的钱，你或许只能买到一份保额为20万的投连险；但如果选择纯保障型的定期寿险，可能轻松获得上百万的保额。这种“既要…又要…”的设计，最终导致了“保障”和“投资”两个目标都完成得很平庸，可谓是“两边不讨好”。对于家庭责任重大的投资者而言，用投连险来做核心保障规划，显然是本末倒置。
复杂的费用结构、晦涩的条款、多样的投资选项……这一切都让投连险成了一个让普通人望而生畏的“金融黑箱”。投资者很难清晰地计算出自己的真实回报，也不容易理解其中的运作逻辑。 这严重违背了价值投资中一条重要的原则：只投资于自己的能力圈之内。 如果你无法用几句话向一个外行解释清楚一项投资，那么你最好不要碰它。投连险的复杂性恰恰为投资者制造了理解上的障碍，也为销售误导留下了空间。