折旧与摊销 (Depreciation and Amortization) 是两种会计处理方法，但它们的核心思想如出一辙：把一项长期资产的成本，在它的“有效服务期限”内，分期计入费用。这就像你买了一部昂贵的手机，虽然是一次性付清，但你心里清楚，它的价值是随着你每天的使用而一天天减少的。折旧 (Depreciation) 专门用于有形的固定资产，比如厂房、机器、车辆；而摊销 (Amortization) 则用于无形资产，比如专利权、商标权、软件著作权。 最关键的一点是，折旧与摊销是一种非现金费用。也就是说，当公司在利润表上记下这笔“费用”时，并没有真金白银流出口袋。这笔钱早在购买资产时就已经花掉了。因此，这个项目是连接公司账面利润和真实现金流的绝佳桥梁，也是价值投资者洞察企业真相的利器。
想象一下，一家快递公司花100万买了一辆货车，预计能用10年。如果采用最简单的直线折旧法，那么在会计账簿上，这家公司会在未来10年里，每年从利润中“减去”10万元的折旧费用。 但请注意，这10万元只是一个会计记账动作，公司当年并没有再为这辆车额外支付10万元现金。真正的现金支出，是发生在购买货车的那一刻。这种“利润被扣减，现金未流出”的特性，使得折旧与摊销成为了一个非常特别的财务项目。它会压低公司的账面净利润，但并不会影响当期的现金储备。因此，一个精明的投资者绝不会只盯着净利润，而是会透过折旧与摊销，去探寻企业真实的“吸金”能力。
对于价值投资者来说，折旧与摊销不是一个枯燥的会计科目，而是一面可以照出企业“素颜”的镜子。
由于折旧与摊销并非当期的现金支出，很多分析师喜欢使用一个叫做息税折旧摊销前利润 (EBITDA)的指标来衡量公司。这个指标通过将净利润加回利息、税项、折旧和摊销，试图还原出公司核心业务的现金产出能力。它剔除了会计估计（折旧年限）和资本结构（利息）的影响，在比较不同公司的盈利能力时有一定参考价值。 但是，请务必警惕EBITDA陷阱！ 投资大师沃伦·巴菲特就曾尖锐地指出，认为折旧不是真实成本的想法是胡说八道。他反问：“难道你以为是牙仙子在为你支付资本性支出吗？” 厂房机器的损耗是百分之百的真实成本，迟早需要用真金白银去重置。过度依赖EBITDA，可能会让你严重高估一家公司的长期盈利能力。
一家公司的折旧费用占其收入的比例，是判断其资本密集型程度的绝佳线索。
折旧与摊销的计提基于对资产“使用寿命”的估计，而这个估计存在一定的人为操作空间，从而成为管理层调节利润的工具。