猎鹰9号 (Falcon 9)，是美国SpaceX公司研发的可部分复用中型运载火箭。在《投资大辞典》中，我们并不探讨其工程学细节，而是将其视为一个划时代的投资思想隐喻。它代表了一种颠覆性的思维模式，完美诠释了价值投资的核心精髓：追求资产的“可复用性”以实现长期复利、运用第一性原理去探寻内在价值，以及为不可避免的风险和错误准备充足的安全边际。 对于价值投资者而言，“猎鹰9号”不仅仅是一枚火箭，它是一座思想灯塔，指引我们如何以理性的、可持续的方式，在充满不确定性的市场中“发射”和“回收”我们的资本。
在投资世界里，人们的行为模式可以形象地分为两种：一种是传统的“一次性火箭”模式，另一种则是革命性的“猎鹰9号”模式。这恰好对应了投机与投资的根本区别。
在“猎鹰9号”出现之前，人类发射火箭的方式更像是一场盛大的“烟花秀”。耗资数亿美元制造的精密仪器，将卫星送入轨道后，便坠入大海，成为昂贵的“一次性消费品”。这种模式导致航天成本居高不下，极大地限制了太空探索的频率和规模。 Elon Musk和他的SpaceX团队挑战了这一百年惯例。他们问了一个颠覆性的问题：“为什么火箭不能像飞机一样，加满燃料再次起飞呢？” 经过无数次失败和迭代，他们最终成功实现了火箭第一级的垂直回收和复用。“猎鹰9号”的成功，使得单次发射成本降低了约70%，彻底改写了商业航天领域的游戏规则。核心的突破，就在于将一次性的“费用”，转变成了可多次产生价值的“资产”。
现在，让我们将镜头切换到投资领域。
因此，像“猎鹰9号”一样思考，意味着你要将投资组合中的每一笔资金，都看作是能够持续产生回报的“可复用资产”，而非一次性的赌注。你的目标不是完成一次漂亮的“发射”，而是建立一支可以反复使用的“火箭舰队”。
“猎鹰9号”的诞生，不仅仅是技术上的胜利，更是思维方式的胜利。这种思维方式，就是“第一性原理”。
当马斯克决定造火箭时，他没有参考当时市场上火箭高昂的报价。他运用第一性原理进行思考：一枚火箭是由哪些最基本的材料组成的？铝合金、钛、铜、碳纤维……这些原材料在商品市场上的成本是多少？他发现，原材料成本仅占火箭总售价的2%左右。这意味着，巨大的成本差异来自于制造、整合和传统流程的低效率。通过从物理本质出发，重构制造流程，SpaceX才得以实现成本的颠覆性降低。 第一性原理的本质，是回归事物最基本的组成部分，从头开始进行推演，而不被现有的类比、惯例或“市场价”所束缚。
这与价值投资之父本杰明·格雷厄姆及其最成功的学生沃伦·巴菲特的投资哲学不谋而合。价值投资者在面对一只股票时，他们脑海中的第一个问题不是“别人愿意为它付多少钱？”（市场价格），而是“这家公司本身到底值多少钱？”（内在价值）。 这就是投资中的第一性原理。
不运用第一性原理的投资者，容易被市场的“报价”迷惑，陷入“博傻游戏”。而像“猎鹰9号”总设计师一样思考的投资者，则能穿透价格的迷雾，看到企业的价值本质，从而做出更理性的决策。
“猎鹰9号”的成功并非一蹴而就。在其光鲜的回收记录背后，是一连串壮观的“失败”——火箭在着陆瞬间倾倒、爆炸的视频曾在网络上广为流传。然而，这些并非真正的失败，而是通往成功之路上的“数据采集”和“迭代优化”。
SpaceX的每一次“失败”发射，都不是无意义的毁灭。工程师们会从遥测数据中分析出问题所在：是燃料供给不足？是着陆腿的液压系统故障？还是风速计算有误？每一次“可控的爆炸”，都为下一次的成功提供了宝贵的经验。他们建立了一个允许犯错、并能从错误中快速学习的系统。这种迭代改进的文化，是其最终成功的关键。
在投资中，即便是最聪明的投资者也无法避免犯错。你可能对一家公司的未来过于乐观，可能忽略了某个隐藏的风险，或者仅仅是运气不好。价值投资的智慧在于，它从一开始就承认了人类的认知局限和未来的不确定性，并为此建立了一个强大的容错机制——安全边际。 安全边际，由本杰明·格雷厄姆提出，是价值投资的基石。它的含义是：永远以远低于其内在价值的价格买入资产。
沃伦·巴菲特著名的投资规则：“第一条，永远不要亏钱；第二条，永远不要忘记第一条。” 这句话的精髓，正是通过安全边际来保护本金。像SpaceX为火箭着陆预留额外的燃料和控制余量一样，价值投资者为自己的判断失误预留了充足的价格“缓冲垫”。
“猎鹰9号”是一项工程奇迹，更是一堂生动的价值投资课。作为一名追求长期成功的普通投资者，我们可以从中获得以下宝贵启示：
最终，价值投资的旅程，就像“猎鹰9号”的使命一样：它需要远大的目标（财务自由）、科学的方法（基本面分析）、面对挫折的勇气，以及最重要的——把每一次资本的“发射”，都当作一次可以安全“回收”并再次创造价值的旅程。