现金流量表，是价值投资者眼中最“诚实”的一张财务报表。如果说利润表是一位精心打扮、可能略带美颜的“封面女郎”，而资产负债表是公司在某个瞬间的“静态快照”，那么现金流量表就是一部记录公司资金真实来去、毫无保留的“动态纪录片”。它追踪在一定会计期间内，一家公司所有现金的流入和流出情况，并将其划分为三大类活动。这张表的核心价值在于，它揭示了公司产生和运用现金的能力，也就是我们常说的“造血能力”。毕竟，利润可以被会计技巧“创造”，但口袋里实实在在的现金是骗不了人的。一家公司即便账面盈利，如果现金流枯竭，也可能陷入破产的窘境，这就是所谓的“赚了利润，赔了现金”。
想象一家公司是一个巨大的水池，现金流量表就是告诉你水池里的水（现金）是从哪三个主要的水龙头流入，又从哪些出口流出的。
这是三大活动中最最重要的一项。经营活动现金流（Cash Flow from Operating Activities, CFO）反映的是公司通过其主营业务活动（比如销售商品、提供服务）实际收到的现金。 一个健康的公司，其经营活动现金流净额应该是持续、稳定为正数的。这表明公司的主业拥有强大的自我造血功能，能源源不断地产生现金，而不需要依赖外部“输血”。对于价值投资者来说，这项指标远比净利润更值得信赖。因为净利润中可能包含大量尚未收回的应收账款，而经营活动现金流则是真金白银的流入。一句投资界的箴言是：“利润是观点，现金是事实（Profit is opinion, cash is fact）。”
投资活动现金流（Cash Flow from Investing Activities, CFI）记录了公司为未来发展而进行的投资行为，比如购买厂房设备、收购其他公司（现金流出），或是出售长期资产、收回投资（现金流入）。 通常情况下，一个处于成长期的公司，其投资活动现金流会是负数，这往往是好事，说明公司正在积极投资未来，购置“生产工具”以扩大再生产。相反，如果一个公司常年通过变卖家当来获得现金流入，那就要警惕它是否在“吃老本”，甚至已经走上了下坡路。
筹资活动现金流（Cash Flow from Financing Activities, CFF）反映了公司与股东和债权人之间的资金往来。比如向银行借款、发行股票（现金流入），或是偿还债务、支付股息、回购股票（现金流出）。 通过观察这项数据，我们可以了解公司的融资策略。如果一家公司在经营和投资活动现金流都不佳的情况下，长期依赖借款或增发股票来获取现金，那它很可能陷入了财务困境。反之，如果一家公司用经营赚来的钱去偿还债务或回报股东，这通常是财务稳健、对股东负责的表现。
传奇投资大师沃伦·巴菲特对现金流量表情有独钟，因为他寻找的是那些能够持续产生大量现金的“印钞机”型企业。
价值投资者始终将现金流置于利润之上。一家公司的生存和发展，最终依靠的是现金，而不是账面利润。分析时，务必将经营活动现金流与净利润进行对比。如果二者长期保持同步增长，且经营活动现金流略大于或约等于净利润，这通常是一家财务质量优良的公司的标志。
这是现金流量表分析的精髓所在。自由现金流 (Free Cash Flow, FCF) 是公司在维持或扩大现有业务所需资本开支后，真正可以自由支配的现金。它被认为是衡量公司真实盈利能力和内在价值的黄金指标。 一个简化的计算公式是： 自由现金流 = 经营活动现金流 - 资本性支出 这里的“资本性支出”通常可以在投资活动现金流中找到（即“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”）。充裕的自由现金流意味着公司有能力：
这些都是提升股东价值的直接行动。