远期市场 (Forward Market) 是一种场外交易市场。在这里，买卖双方签订一份私下协议，即“远期合约”，约定在未来的某个特定日期，以一个事先确定的价格买卖特定数量的资产（如外汇、商品或证券）。它与一手交钱一手交货的现货市场相对，其核心功能是帮助企业锁定未来成本或收益以规避价格波动风险，但也被用于投机。这个市场就像是为未来“预购”商品，但价格和条款都是买卖双方私下“定制”的。
想象一下这个场景：你是一位面包坊老板，3个月后需要大量面粉。但你担心到时候面粉价格会上涨，侵蚀你的利润。与此同时，一位农民伯伯担心3个月后丰收会导致面粉价格下跌。于是，你们俩一拍即合。 你们签订了一份远期合约：约定3个月后，无论市场价如何，你都以每袋100元的价格，向农民伯伯购买1000袋面粉。 这份合约就创造了一个小小的远期市场。它的运作有以下几个关键点：
远期市场有个“双胞胎兄弟”叫期货市场 (Futures Market)，它们都涉及未来的交易，但两者差异巨大，就像街边小店的定制西装和商场里的标准化成衣。
| 特征 | 远期市场 (Forward Market) | 期货市场 (Futures Market) |
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| 交易场所 | 私下进行的场外交易 (OTC)，没有固定场所。 | 在有组织的交易所内进行，如芝加哥商品交易所。 |
| 合约 | 高度定制化，条款由买卖双方协商决定。 | 高度标准化，合约的标的、数量、交割日期等都由交易所统一规定。 |
| 流动性 | 较差。因为合约是定制的，很难转让给第三方。 | 较高。标准化的合约可以方便地买入卖出，随时平仓。 |
| 对手方风险 | 高。存在一方违约的风险，即对手方风险。 | 极低。由清算所作为所有买家和卖家的对手方，保证合约履行。 |
| 监管 | 监管较松。 | 受到政府和交易所的严格监管。 |
简单来说，远期市场是为有特定需求的企业或机构服务的“高级定制”，而期货市场是为广大投资者提供标准化工具的“大众卖场”。
对于价值投资者而言，远期市场本身并不是一个值得沉迷的“赌场”，但它是一个需要理解的、实用的风险管理工具箱。
价值投资的核心是安全边际和风险管理。如果一个价值投资者拥有一家需要和海外做生意的公司，那么远期市场就是一面极佳的“盾牌”。 例如，一家中国公司从美国进口设备，需要在6个月后支付100万美元。如果人民币兑美元贬值，公司的采购成本就会大大增加。此时，公司可以通过签订一份外汇远期合约，锁定6个月后的汇率。这样做：
从这个角度看，合理利用远期市场进行套期保值，是稳健经营的表现，符合价值投资的风险规避原则。
然而，如果脱离了实体业务需求，纯粹为了博取价差而在远期市场进行交易，那就从投资滑向了投机的深渊。本杰明·格雷厄姆告诫我们，投机的结果难以预测且风险巨大。远期交易通常涉及高杠杆，一点点不利的价格变动就可能导致巨大的损失，更不用说还存在对手方跑路的风险。 投资启示录： 对价值投资者来说，远期市场是一个“工具”而非“目标”。