德米特里·格里申

德米特里·格里申（Dmitry Grishin），一位在投资界略显“非主流”的名字，却是科技与投资交叉领域中一位不容忽视的远见卓识者。他既是俄罗斯最大的互联网公司之一Mail.ru Group（现已更名为VK (company)）的联合创始人及前任首席执行官，也是全球首家专注于消费级机器人领域的风险投资（Venture Capital）基金——Grishin Robotics的创办人。与Warren Buffett这类传统的价值投资者不同，格里申的目光不聚焦于拥有稳定现金流（Cash Flow）的成熟企业，而是投向了那些尚在萌芽阶段、甚至还在实验室里的机器人和人工智能公司。然而，他的投资哲学深处，却闪耀着价值投资最核心的光芒：以合理的价格，投资于具有巨大长期增长潜力的未来，并耐心等待价值的实现。 他是科技浪潮中的“价值猎手”，寻找着那些能改变世界的“聪明的硬件”。

要理解格里申的投资逻辑，我们必须先回顾他作为一名卓越企业家的经历。这段经历不仅为他积累了巨额财富，更重要的是，塑造了他对技术趋势的深刻洞察力。

出生于前苏联时代的格里申，从小就对机器人和编程展现出异于常人的天赋和热情。这段早年的兴趣，如同命运埋下的伏笔，在他日后的事业中两次开花结果。第一次，是他在互联网领域取得的巨大成功。 大学期间，格里申与同学共同创立了Mail.ru，最初只是一个简单的电子邮件服务。但在格里申的领导下，它通过一系列精明的收购与整合，迅速扩张为一个庞大的互联网帝国。它不仅拥有俄罗斯最主流的社交网络VKontakte（常被称为“俄罗斯版Facebook”），还覆盖了即时通讯、搜索引擎、网络游戏、电子商务等多个领域，成为一个集Tencent与Google部分业务于一身的巨无霸。 这段经历让格里申深刻理解了平台的力量、网络效应的威力以及构建商业护城河（Moat）的重要性。他亲手打造了一个成功的科技生态系统，这使他对技术如何创造长期价值，有了教科书之外的、来自“战场”的实战经验。正是这种经验，让他能够跳出传统的财务报表，去评估一家初创科技公司的真正潜力。

2012年，在Mail.ru Group如日中天之时，格里申做出了一个让许多人意外的决定：他自掏腰包，拿出2500万美元，成立了一家名为Grishin Robotics的风险投资基金，专注于机器人领域。这标志着他童年时的第二个梦想开始绽放。

在当时，机器人更多是科幻电影里的概念，或仅限于大型工厂里的笨重机械臂。投资消费级机器人？这在许多传统投资者看来，无异于一场豪赌。但格里申看到的，却是一个被严重低估的黄金赛道。 他的核心逻辑可以被视为一种宏大的成长投资（Growth Investing）策略，而成长投资本身正是价值投资的一个重要分支。他认为：

• 技术拐点已至： 智能手机的普及，使得传感器、处理器、电池等核心硬件的成本大幅下降，性能却指数级提升。这为制造小型化、智能化的消费级机器人铺平了道路。
• 下一个超级平台： 格里申预言，继个人电脑和互联网之后，机器人与物联网（IoT）将成为下一个改变人类生活的超级平台。他相信，未来世界将被无数智能设备连接，而投资今天领先的机器人公司，就如同在1990年代投资早期的互联网公司。
• 市场潜力巨大： 从扫地机器人、无人机，到智能门锁、陪伴机器人，智能硬件正在渗透到生活的方方面面。这是一个全新的、价值万亿美元级别的增量市场。

用一个价值投资的比喻来说，格里申并不是在寻找一家当前股价低于其清算价值的公司，而是在购买一张通往未来世界的、价格极其便宜的“船票”。他相信这张船票所代表的长期价值，将远远超过其今天的价格。

成立Grishin Robotics后，格里申并非盲目撒网，而是形成了一套清晰的投资框架，寻找他心目中真正有价值的“聪明的硬件”。他的标准可以归结为以下几点：

1. 1. 解决真实痛点： 技术再酷，如果不能解决用户的实际问题，就毫无价值。他投资的公司，无论是提供最后一公里配送的Starship Technologies，还是被Amazon高价收购的智能门铃公司Ring，其产品都直击用户的核心需求。
2. 2. 软硬件生态系统： 格里申深知，单纯的硬件很容易被模仿和超越。真正的护城河来自于硬件+软件+数据形成的生态闭环。一个优秀的智能硬件公司，其价值不仅在于产品本身，更在于其背后的软件平台、用户数据以及由此产生的网络效应。这与Apple的成功逻辑如出一辙。
3. 3. 杰出的创始人团队： 这是所有顶级投资者的共识，格里申也不例外。他极其看重创始团队的背景、视野和执行力。因为在充满不确定性的初创领域，人是唯一相对确定的核心资产。这与Charlie Munger强调的“投资于优秀的骑手（管理层）”的理念不谋而合。
4. 4. 全球化布局： 他的基金设立在美国硅谷（Silicon Valley），但投资的公司遍布全球。他寻找的是能够在全球市场竞争的顶尖团队和技术，而非局限于某一特定区域。

通过这套逻辑，Grishin Robotics成功投出了一系列明星项目，证明了其前瞻性眼光的正确性。

格里申的故事听起来可能离普通投资者有些遥远，毕竟我们大多数人没有机会直接投资未上市的机器人公司。然而，他那融合了科技洞察与价值投资精髓的思维方式，却能给我们带来极其宝贵的启示。

格里申投资机器人，是因为他从20多年的互联网从业经验中，看到了技术演进的清晰脉络。这不是跟风炒作（Hype），而是基于深刻理解的判断。 给你的启示： 普通投资者也应该建立自己的能力圈（Circle of Competence）。不要去追逐每一个市场热点，而应专注于你真正了解和热爱的行业。如果你是医生，你可能比华尔街的分析师更懂医疗器械的未来；如果你是游戏玩家，你可能对下一代游戏平台有更敏锐的直觉。将你的专业知识或个人兴趣，转化为你的投资优势，去发现那些被市场忽略的长期趋势。

如果用传统的市盈率（P/E Ratio）去衡量，格里申投资的所有公司都“贵得离谱”，因为它们大多没有利润。但这正是价值投资理念在不同时代的灵活应用。 给你的启示： 价值投资的本质，是投资未来的现金流折现值。对于一家成熟的公用事业公司，其价值主要来自稳定可预测的未来现金流。但对于一家处于高速成长期的科技公司，其绝大部分价值蕴含在遥远的未来。因此，评估这类公司时，不能只看静态的财务指标，而应更多地关注：

• 它的市场空间有多大？（天花板）
• 它的技术或商业模式是否具有颠覆性？（护城河）
• 它的团队能否将愿景变为现实？（人）

学会用更长远的眼光去思考“价值”，是现代投资者必备的技能。

风险投资是一场“长跑”，从投资到退出，平均需要7-10年时间。格里申从2012年开始布局，直到多年后才陆续迎来收获。这份耐心，是其成功不可或缺的要素。 给你的启示： 无论是投资初创公司还是二级市场的股票，复利（Compound Interest）的魔力都需要时间来展现。价值投资最忌讳的就是频繁交易。当你基于深入研究，选择了一家你认为伟大的公司后，最好的策略就是买入并长期持有，忽略市场的短期波动，让企业价值的增长带动你的财富增长。就像购买可口可乐（Coca-Cola）的股票一样，真正的回报属于那些几十年如一日持有的耐心资本。

格里申的成功，也得益于他立足俄罗斯，放眼全球的国际化视野。他将资金投向了全球最优秀的创业者，最大化地分享了全球技术创新的红利。 给你的启示： 不要让你的投资组合“画地为牢”。今天的世界，最优秀的公司可能诞生在美国，也可能出现在中国、欧洲甚至东南亚。通过投资于全球化的指数基金（如MSCI全球指数）或主动管理的全球股票基金，普通投资者也能轻松实现全球资产配置，捕捉不同区域的增长机会，同时有效分散风险。

德米特里·格里申是一位独特的投资家。他以企业家的敏锐嗅觉，在混沌的科技前沿寻找秩序；以价值投资者的长远眼光，在不确定性中下注未来。他没有墨守成规地使用市盈率或市净率等传统工具，而是将价值投资的原则——理解你所投的，相信其长期潜力，并以耐心为伴——应用到了一个全新的维度。 他的故事告诉我们，价值投资不是一套僵化的教条，而是一种灵活、深刻的思维方式。无论时代如何变迁，技术如何迭代，寻找并持有那些能够为世界创造巨大价值的伟大企业，永远是通往投资成功最可靠的道路。