加里·詹斯勒（Gary Gensler）是美国金融界的关键人物，现任美国证券交易委员会（SEC）主席。他是一位背景复杂的监管者：早年在华尔街顶级投行高盛集团（Goldman Sachs）平步青云，成为当时最年轻的合伙人之一；之后却“倒戈”成为一名以强硬著称的监管者，致力于为金融市场制定更严格的“游戏规则”。从2008年金融危机后的金融衍生品市场，到当今炙手可热的加密货币领域，詹斯勒的身影总是出现在监管风暴的中心。对于普通投资者而言，他既像是一位严厉的“警长”，努力维护市场的公平与透明；也像是一位“规则改变者”，其政策深刻影响着我们的投资环境和资产选择。理解他的理念与行动，就是理解当代金融监管的脉络，更是价值投资者在复杂市场中保护自己的必修课。
加里·詹斯勒的职业生涯堪称一部现代金融市场的“变形记”。他的故事起点，是无数金融从业者梦寐以求的华尔街之巅。
1979年，詹斯勒加入投资银行巨头高盛集团，并在此度过了18年的职业生涯。他凭借在并购业务和固定收益交易领域的卓越表现，年仅30岁就晋升为合伙人，这在以严苛著称的高盛内部是一个了不起的成就。这段经历让他对金融市场的复杂运作，尤其是那些普通人看不见的后台机制和潜在风险，有了“庖丁解牛”般的深刻理解。 与许多留在华尔街追逐财富的同行不同，詹斯勒在1997年选择转身，进入公共服务领域。他先是在美国财政部任职，随后在2008年金融危机之后，迎来了他职业生涯中第一个真正让他声名鹊起的角色。
2009年，詹斯勒被奥巴马总统提名为美国商品期货交易委员会（CFTC）主席。彼时，全球金融体系的废墟尚未清理干净，而引爆危机的核心之一——规模庞大且缺乏监管的场外衍生品市场，正是CFTC的管辖范围。 詹斯勒上任后，展现出了惊人的魄力和执行力。他成为了改革华尔街的关键推手，大力推动并负责执行了多德-弗兰克法案中的核心条款。他所做的工作，可以通俗地理解为：
他的强硬手腕得罪了华尔街的许多既得利益者，但也为他赢得了“最强悍监管者之一”的声誉。这段经历塑造了他的核心监管理念：金融创新如果脱离了投资者保护和金融稳定的轨道，就必须被关进制度的笼子里。 这与价值投资的鼻祖本杰明·格雷厄姆所强调的安全边际原则不谋而合。一个健全、透明、被严格监管的市场，本身就是所有投资者最大的“安全边际”。
在离开CFTC后，詹斯勒曾在麻省理工学院（MIT）教授关于区块链和加密货币的课程。这段学术经历让他对新兴技术有了深入研究，也为他执掌SEC后处理加密货币这个棘手问题埋下了伏笔。2021年，他被拜登总统任命为SEC主席，华尔街和新兴的加密世界都屏住了呼吸，因为他们知道，新的“警长”来了。
美国证券交易委员会（SEC）的核心使命有三条：保护投资者；维护市场公平、有序和高效；促进资本形成。詹斯勒明确表示，当这三者出现矛盾时，保护投资者永远是第一位的。他上任后，将监管的探照灯迅速对准了市场中最狂热、风险也最集中的领域。
詹斯勒对加密货币的立场可以用一句话概括：绝大多数加密代币都属于证券（Security）的范畴，因此必须遵守证券法的规定。 这并非他的个人臆断，而是基于美国法律中一个著名的判例——豪威测试（Howey Test）。这个测试的核心标准很简单，如果一项投资满足以下四点，它就很可能被认定为“投资合同”，也就是一种证券：
詹斯勒认为，无论是比特币之外的哪种“山寨币”，还是交易所发行的平台币，其购买者都在用真金白银投资一个项目方主导的“共同事业”，并期望项目方通过技术开发、市场营销等“他人的努力”让币价上涨，从而获利。这完全符合“豪威测试”的定义。 基于此，SEC掀起了一系列针对加密行业的监管风暴：
在詹斯勒看来，他并非要扼杀技术创新，而是要确保创新在保护投资者的轨道上运行。对于价值投资者而言，这是一个振奋人心的信号。价值投资的基石是基于详尽信息对资产内在价值的分析和判断，而一个充斥着虚假信息、缺乏监管和透明度的市场，是价值投资的坟墓，却是投机者的天堂。
尽管加密货币占据了新闻头条，但詹斯勒的监管议程远不止于此。他的目光同样聚焦于传统股票市场，致力于解决那些对散户投资者不公平的“潜规则”。
詹斯勒对当前美股市场的运作方式提出了诸多质疑，主要集中在以下几个方面：
在詹斯勒的领导下，SEC还推出了具有里程碑意义的规则草案，要求上市公司在其财务报告中详细披露与气候变化相关的风险，例如：
这对于价值投资者来说意义重大。正如沃伦·巴菲特所说，我们希望投资于那些能够“穿越未来几十年风雨”的优秀企业。在当今世界，气候风险和与ESG（环境、社会和公司治理）相关的风险，已经成为影响企业长期生存和发展的关键变量。更完善的信息披露，能帮助投资者更好地评估一家公司的长期竞争力和潜在风险。
作为一名辞书编辑，我们不仅仅是记录一个名字，更是要发掘其背后的意义。加里·詹斯勒的故事，为我们普通投资者带来了三点至关重要的启示：
一个强大的监管者和一套完善的规则，对于散户投资者而言绝非束缚，而是最坚实的保护。它确保了我们获取信息的权利，打击了欺诈和操纵，并努力创造一个相对公平的竞争环境。当有人鼓吹一个“完全自由”、“毫无监管”的投资领域时，我们应该保持高度警惕。那样的环境往往不是散户的乐园，而是“巨鲨”的猎场。
詹斯勒所有监管行动的核心，都指向一个关键词：披露（Disclosure）。他所做的一切，都是为了让投资者在做决策前，能看到一张更清晰、更完整的“地图”。作为价值投资者，我们应该欢迎并充分利用这些被强制披露的信息——无论是公司的年报、招股书，还是关于气候风险的报告。投资大师之所以能做出卓越的判断，正是建立在对海量、真实信息的深入分析之上。
詹斯勒对加密货币和“游戏化”交易的警惕，实际上是在提醒市场回归常识：价格的剧烈波动不等于价值的创造。 投资是基于对一项资产未来现金流产出能力的理性分析，而投机则是对他人心理的博弈。价值投资者应该始终聚焦于理解企业的商业模式、竞争优势和内在价值，而不是被市场的狂热情绪所裹挟。在自己无法理解、缺乏透明信息、规则尚不明确的领域下重注，无异于赌博。 总而言之，加里·詹斯勒就像一面镜子，映照出当代金融市场的复杂性、风险与机遇。他的铁腕监管或许会减缓某些领域的“野蛮生长”，但其最终目标，是构建一个更健康、更可持续、更能保护普通投资者的资本市场。而这，恰恰是所有长期主义者和价值投资者所期盼的。