Rise of the Rest

Rise of the Rest，中文可译为“新崛起的其他地区”或“非主流地区的崛起”。这一概念由美国在线（AOL）的联合创始人史蒂夫·凯斯（Steve Case）提出并积极倡导，特指在美国等国家，创新、创业精神以及风险投资（Venture Capital）不再仅仅局限于硅谷、纽约和波士顿等传统科技中心，而是开始在广大的、以往被视作“非主流”的内陆城市和地区蓬勃兴起的经济与社会现象。它描述了一场深刻的地理变迁，即人才、资本和机遇正在以前所未有的速度，从少数几个沿海超级都市圈“溢出”，向更广阔的腹地扩散，从而催生出一批充满活力的新兴创新生态系统。

想象一下，几十年来，如果你想创办一家可能改变世界的科技公司，或者想为这样的公司投资，你的目的地清单上大概率只有三个名字：加州的硅谷、纽约和马萨诸塞州的波士顿。这就像一个不成文的规定，似乎只有在这些地方，你才能找到最顶尖的人才、最聪明的资本和最前沿的创意。然而，史蒂夫·凯斯，这位亲手将美国在线打造成互联网时代第一批巨头的传奇人物，却对此提出了一个发人深省的疑问：难道天赋和才华也遵循地理划分吗？

史蒂夫·凯斯的独特之处在于，他自己就是“非主流”的代表。当他在20世纪80年代和90年代建立美国在线时，他选择的总部并非阳光明媚的加州，而是位于弗吉尼亚州的杜勒斯——一个在当时科技地图上毫无存在感的地方。这段亲身经历让他深刻地认识到，伟大的公司可以在任何地方诞生，只要那里有合适的人才和机遇。 功成名就后，凯斯转型成为一名投资家。他惊讶地发现，风险投资的分配极度不均。数据显示，大约75%的美国风险投资都流向了加州、纽约州和马萨诸塞州这三个州，而剩下的47个州只能分享那可怜的25%。这意味着，无数优秀的创业者和极具潜力的创意，仅仅因为他们身处“错误的”地理位置，就被资本市场无情地忽视了。凯斯认为，这不仅对那些创业者不公平，更是对整个国家经济效率的巨大浪费。于是，他创立了名为“Rise of the Rest”的种子基金（Seed Fund），用大巴车载着团队，穿越美国广袤的腹地，去发掘那些被主流VC忽视的“遗珠”。

“Rise of the Rest”不仅仅是一个投资理念，更是一个正在发生的宏大叙事。它背后的核心逻辑是：资本和人才的过度集中是不可持续的，均值回归的力量将推动机遇的重新分配。 长期以来，顶尖大学、大型科技公司和风险投资机构在少数几个城市形成了一个强大的“正反馈循环”。顶尖大学培养人才，人才创办或加入初创企业，VC为他们提供资金，成功后又吸引更多的人才和资本涌入。这使得这些地区的创业成本（尤其是人力和租金成本）高得令人咋舌，竞争也异常“内卷”。一个在硅谷需要烧掉100万美元才能验证的商业模式，在俄亥俄州的哥伦布市可能只需要20万美元。这种巨大的成本差异，本身就为“非主流”地区的崛起创造了最坚实的基础。

这场静悄悄的革命背后，有几股强大的驱动力在共同作用，它们像地壳板块一样，缓慢而坚定地重塑着全球的创新版图。

过去，创办一家科技公司是资本密集型的游戏。你需要购买昂贵的服务器，组建庞大的技术团队。但今天，情况完全不同了。

• 云计算的普及： 像亚马逊的AWS、谷歌云和微软Azure等服务，让任何一个身在世界任何角落的开发者，都能以极低的成本，租用到世界级的计算和存储能力。你不再需要一个堆满服务器的机房，只需要一张信用卡。
• 开源软件的繁荣： 无数高质量的开源软件和开发工具唾手可得，极大地降低了软件开发的门槛和成本。
• 远程协作工具的成熟： 尤其是在新冠疫情之后，远程办公被广泛接受。Slack、Zoom、Teams等工具让团队协作跨越了地理的限制。一家公司的CEO可以在芝加哥，CFO在迈阿密，而技术团队则分布在全世界。

这些技术的“民主化”进程，彻底削弱了地理位置作为核心竞争要素的权重，为创意的遍地开花提供了技术土壤。

人才永远是创新最重要的资源。过去，人们相信“孔雀东南飞”，认为只有去大城市才能实现人生价值。但现在，潮流正在逆转。

• 生活成本的推力： 硅谷和纽约等地的房价、物价和生活压力已经达到了让许多人难以承受的地步。相比之下，许多中西部或南部的“新崛起”城市，能以更低的成本提供更高品质的生活，比如更宽敞的住房、更短的通勤时间和更友好的社区环境。
• “鲑鱼回游”的拉力： 许多曾在沿海大城市打拼多年的专业人士，在积累了经验、资本和人脉后，选择回到自己的家乡或他们认为更宜居的城市。他们带回去的不仅仅是个人，更是一个完整的“资源包”，他们成为了本地创业生态的点火者和催化剂。

一个常常被忽视的事实是：最深刻的创新，往往源于对某个特定行业痛点的深刻理解。 硅谷擅长解决的是软件、社交媒体和消费者互联网的问题，但对于农业、制造业、物流、医疗健康等传统实体经济的复杂性，它可能并没有“本地人”理解得那么透彻。

• 举个例子，一家位于“玉米地带”爱荷华州的农业科技公司，其创始人可能就成长于农场，他们对农民的真实需求、天气对作物的影响、供应链的运作方式有着与生俱来的洞察力。这种“领域知识”（Domain Knowledge）是他们面对硅谷竞争者时，最坚不可摧的壁垒。
• 同样，在“铁锈地带”匹兹堡，一座由钢铁工业转型的城市，那里拥有世界顶级的机器人和人工智能研究机构（如卡内基梅隆大学），诞生了众多专注于先进制造和自动驾驶的优秀公司。

“Rise of the Rest”的核心，就是将前沿科技与这些地区的传统产业优势相结合，创造出巨大的、全新的商业价值。

对于遵循价值投资理念的投资者来说，“Rise of the Rest”绝不仅仅是一个时髦的词汇，它与价值投资的内核精神高度契合。传奇投资家本杰明·格雷厄姆教导我们要寻找价格低于内在价值的资产，而“Rise of the Rest”恰恰为我们提供了一张寻找“价值洼地”的新地图。

价值投资的核心是逆向思维，即在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。当绝大多数资本和媒体注意力都聚焦于少数几个明星城市和所谓的独角兽公司时，价值投资者就应该将目光投向那些被市场低估和忽视的角落。

• 估值更合理： “非主流”地区的初创企业，由于面临的竞争不那么激烈，其估值往往比硅谷的同类公司更为理性、更接地气。这意味着投资者可以用更少的钱买到公司更多的股份，从而获得了一个天然的安全边际（Margin of Safety）。
• 成本结构更优： 这些地区更低的运营成本（人力、租金、市场费用等）意味着公司的资本效率更高。同样的100万美元投资，在这里可以支撑公司运营更长的时间，拥有更多试错和成长的机会。这对于企业的长期健康发展至关重要。

价值投资大师沃伦·巴菲特反复强调护城河（Moat）的重要性，即公司抵御竞争对手的持久优势。“Rise of the Rest”地区的公司，往往能构建起独特的、难以复制的“地方性护城河”。

• 产业集群优势： 如前所述，一家深耕于本地优势产业的公司，能够与当地的供应链、客户群和监管机构建立起根深蒂固的联系。这种基于信任和长期合作的关系网络，是外来者用钱也砸不开的坚实壁垒。
• 人才锁定优势： 某些城市可能因为拥有特定的顶尖大学或研究机构，从而在某一细分领域（如光学、材料科学、生物医药）形成人才垄断。当地公司可以近水楼台先得月，以更低的成本吸引和留住这些专业人才。
• 政策支持优势： 为了促进地方经济发展，这些地区的政府往往会为本地初创企业提供税收优惠、资金补贴和应用场景等一系列“保姆式”的扶持政策。这种“主场优势”也不容小觑。

投资“Rise of the Rest”地区的公司，本质上是一场关于“长期主义”的实践。这些新兴生态系统的成长需要时间，不可能一蹴而就。这与价值投资所倡导的“买入并持有”策略不谋而合。它要求投资者具备足够的耐心和远见，不被市场的短期情绪所干扰，专注于企业的长期基本面和所在区域的宏观发展趋势。这并非投机，而是真正意义上分享一个地区经济崛起的红利。

读到这里，你可能会问：这个概念听起来很棒，但它似乎更多是针对风险投资家和专业机构的。作为一名普通投资者，我能做些什么呢？

首先，最简单的一步，就是在你研究上市公司股票时，有意识地打破“唯科技巨头论”。许多优秀的、稳健增长的上市公司，其总部就坐落在这些“非主流”城市。

• 研究“隐形冠军”： 很多细分行业的领导者，可能并不像亚马逊或谷歌那样家喻户晓，但它们拥有强大的护城河和稳定的盈利能力。尝试去发掘那些总部位于你所在地区或你所了解的二三线城市的上市公司，它们可能因为没有被华尔街分析师充分覆盖而存在估值偏低的机会。

近年来，一些新的投资工具也为普通投资者参与早期投资打开了一扇小窗。

• 股权众筹（Equity Crowdfunding）： 一些合规的股权众筹平台，允许合格投资者（在某些情况下也包括普通投资者）以较小的金额，直接投资于早期阶段的初- 创企业。你可以通过这些平台，寻找到来自全美各地的投资机会。
• 重要提示： 请务必牢记，早期初创企业投资是风险极高的行为，绝大多数都会失败。 在投入任何资金之前，你必须进行彻底的尽职调查（Due Diligence），并且只投入你完全能够承受损失的资金。

传奇基金经理彼得·林奇有一个著名的投资原则：“投资于你所了解的”。“Rise of the Rest”为你实践这一原则提供了绝佳的场景。

• 做个有心人： 留意你所在的城市或地区，有哪些新开的公司看起来生意兴隆？有哪些本地品牌正在快速崛起？你的朋友或邻居是否在一家你前所未闻但发展迅速的公司工作？你日常生活中遇到的哪些“痛点”，正在被一家本地公司用创新的方式解决？
• 利用你的“信息优势”： 作为本地人，你对本地市场的文化、消费者习惯和商业环境的理解，可能比远在千里之外的分析师更深刻。这种“信息优势”就是你发现潜在投资机会的独特利器。

“Rise of the Rest”不仅仅是一个投资主题，它更代表着一种更加公平、包容和可持续的经济发展模式。它告诉我们，创新的火花可以在任何地方被点燃，英雄不问出处。 对于我们价值投资者而言，它是一个强有力的提醒：真正的宝藏，往往埋藏在人迹罕至之处。 当所有人的目光都投向聚光灯下最耀眼的明星时，我们更应该秉持独立思考的精神，去那些被忽视的角落里，耐心寻找那些质地优良、价格合理的“明日之星”。下一次，当你思考投资机会时，不妨把地图展开，看一看那些你曾经忽略的地名。因为下一座伟大的公司，下一个改变世界的创意，或许就在离你我并不遥远的地方，悄然生长。