在投资领域，薛定谔 (Schrödinger) 并非指具体的金融工具或分析模型，而是借用奥地利物理学家埃尔温·薛定谔 (Erwin Schrödinger) 著名的思想实验——“薛定谔的猫”，来比喻投资标的在未来价值上的根本不确定性。它描述了这样一种状态：一家公司的未来，就像盒子里那只猫的生死一样，在没有被关键事件“观测”之前，同时处于多种可能性的“叠加态”之中——它可能是一家伟大的公司，也可能走向平庸甚至失败。这个词条旨在帮助投资者理解并应对这种无处不在的不确定性，从而在充满迷雾的市场中做出更明智的决策，这也是价值投资理念的核心挑战之一。
要理解投资中的“薛定谔”，我们得先穿越回20世纪的物理学界，拜访一下那只鼎鼎大名的猫。 1935年，为了形象地说明量子力学中微观粒子状态的不确定性，薛定谔构想了一个思想实验：
根据量子力学的哥本哈根诠释，在“观测”——也就是打开箱子——之前，这个原子核处于“衰变”与“未衰变”的叠加态。因此，与之命运捆绑的猫，也必定处于一种“既死又活”的诡异叠加态。只有当你打开箱子的那一刻，叠加态才会“坍缩”成一个确定的结果：要么是活猫，要么是死猫。 这个看似荒诞的场景，却与投资世界的核心矛盾不谋而合。投资的本质，就是对企业未来的不确定性下注。在你投入资金的那一刻，你投资的公司，就是一只装在名为“未来”的黑箱里的“薛定谔之猫”。
在投资中，我们面对的每一家公司，其未来的内在价值都充满了不确定性。这种不确定性，就是企业价值的“叠加态”。
一家公司的股票价格在短期内可能会因为市场情绪而剧烈波动，但长期来看，它最终会回归其内在价值。然而，这个“内在价值”本身并不是一个静止的、可以被精确计算的数字，而是一个动态的、依赖于未来多种可能性的概率分布。
对于投资者而言，买入股票的行为，就相当于在不打开盒子的情况下，对猫的生死状态下注。
在投资世界里，“打开盒子”的行为对应着一系列能够让企业未来“叠加态”坍缩为确定性结果的关键事件。这些事件就是“观测”，它们将模糊的概率变为既定的事实。 常见的“打开盒子”的时刻包括：
当盒子被打开，结果便水落石出。
重要的是要认识到，在投资决策的那一刻，你永远无法100%确定猫的生死。优秀的投资者，并非拥有预知未来的水晶球，而是懂得如何与这只“薛定谔之猫”共舞。
面对无处不在的“薛定谔之猫”，价值投资者发展出了一套行之有效的应对策略。这套策略的核心，不是去精确预测未来，而是在承认不确定性的前提下，做出对自己最有利的决策。
投资大师查理·芒格 (Charlie Munger) 曾说：“如果事实与我所想的不符，我会改变我的想法。”这正是价值投资者对待不确定性的态度。他们从不假装自己能够预知一切。
这是价值投资的基石，由价值投资之父本杰明·格雷厄姆 (Benjamin Graham) 在其经典著作《聪明的投资者》中提出。安全边际 (Margin of Safety) 是指以远低于其内在价值估算的价格买入资产。
虽然我们无法消除不确定性，但我们可以通过深入的基本面分析，来提高我们判断的准确率，也就是增加我们选中“活猫”的概率。
通过细致入微的研究，你可以剔除那些“看起来就病恹恹”的猫，专注于那些“大概率活蹦乱跳”的猫。
多元化 (Diversification) 是投资中唯一的“免费午餐”。即使你做了最周全的分析，构建了足够的安全边ดิจ，依然可能会有“黑天鹅”事件发生，导致你手中的“猫”意外死亡。
“薛定谔”这个词条提醒我们，投资的本质是一场与不确定性为伴的旅程。真正的投资智慧，并非体现在“打开盒子”那一刻的狂喜或沮丧，而是蕴含在“打开盒子”之前的所有准备工作之中。 它要求我们：
最终，价值投资者的目标不是成为一个能预言猫生死的先知，而是成为一个聪明的农场主：用合理的价格，买入一批大概率能健康成长的“猫”，悉心照料，耐心等待。即使其中有几只不幸夭折，整个“猫舍”的长期价值依然会稳步增长。 这，就是在充满“薛定谔之猫”的投资世界里，通往成功的朴素大道。