加权平均资本成本 (WACC)
加权平均资本成本 (Weighted Average Cost of Capital)，简称WACC，是金融界一个听起来就让人望而生畏的术语。但别怕，它其实就是一张公司的“融资成本菜单”。想象一下，一家公司要开张或扩张，需要一大笔钱。这笔钱从哪里来呢？通常有两个渠道：一是向银行或债券持有人借钱（即债务），二是从股东那里筹钱（即股权）。WACC做的就是把这两种资金的成本，按照它们各自所占的比例，调配在一起，计算出一个加权的、综合的资金成本率。简单来说，WACC就是一家公司为其全部资本所支付的平均利率。这个比率是公司投资决策的“最低及格线”，任何新项目的预期回报率都必须超过它，否则公司就是在做亏本买卖，损害股东的价值。
为什么WACC对价值投资者至关重要？
对于遵循价值投资理念的我们来说，WACC绝不仅仅是一个复杂的会计公式，它是我们评估一家公司价值、洞察其经营质量的“瑞士军刀”。它的重要性主要体现在以下三个方面。