对公业务

对公业务 (Corporate Banking)，又称公司银行业务或法人银行业务，是银行服务体系中的“B2B”模式（企业对企业）。如果说零售业务是银行服务我们每个普通人的“C端”业务，那么对公业务就是银行专门服务于公司、政府机构、事业单位等“非个人客户”的“B端”业务。它可不是简单地给企业放贷款，而是围绕着这些“大块头”客户的金融需求，提供的一整套复杂而全面的金融解决方案。这些服务小到企业员工的工资代发，大到支持国家级重点项目的巨额项目融资，甚至跨国企业的兼并与收购顾问。对公业务通常单笔金额巨大、关系长期且稳定，是衡量一家银行综合实力、风险管理水平和盈利能力的核心板块，也是我们价值投资者看懂银行业这门生意不可或缺的一把钥匙。

把对公业务简单理解为给公司贷款，就像把一家餐厅只看作是卖饭的，忽略了它的采购、菜品研发、品牌营销和客户服务。对公业务是一个完整的生态系统，主要包括三大块：负债、资产和中间业务。

这是银行为企业“管钱”的业务。企业日常经营会产生大量沉淀资金，比如销售货款、待缴税款等，这些钱放在银行就形成了对公存款。和我们个人存款一样，它也分为活期存款和定期存款。对银行来说，这些来自企业的存款是其最重要的资金来源之一，通常数额巨大且比个人存款更稳定，为银行提供了低成本的“弹药”去开展贷款等赚钱的业务。一家银行如果能吸引到大量稳定的对公存款，说明它得到了企业的深度信任。

这是银行为企业“放钱”的业务，也是银行最主要的利润来源。当企业需要资金购买原材料、扩建厂房或开发新项目时，就会向银行申请贷款。

• 流动资金贷款：主要用于满足企业日常生产经营的短期资金需求，就像给企业的“钱包”补充零钱。
• 固定资产贷款：用于企业购买土地、厂房、设备等长期资产的贷款，投资期限长，金额也更大。
• 供应链金融：围绕核心企业，为其上下游的中小企业提供融资服务。
• 贸易融资：在国际或国内贸易中，为买卖双方提供的资金融通服务。

这是对公业务里技术含量最高、也最能体现银行“智慧”的部分。中间业务不直接占用银行的资金，而是通过提供金融服务来收取手续费和佣金。它就像是银行的“咨询顾问+金牌管家”，是银行非常稳定且低风险的收入来源。

• 支付结算与现金管理：帮助企业高效地处理收付款、管理庞杂的账户体系，提升资金使用效率。
• 托管业务：为企业的年金、基金、保险等资产提供安全保管和估值清算服务。
• 投资银行：这是“皇冠上的明珠”，包括帮助企业发行股票（IPO）或债券进行融资承销、提供并购重组顾问等高端服务。

对公业务看似离普通人很远，但它却是我们判断一家银行投资价值的“X光片”。

对公业务的需求和质量直接反映了宏观经济的温度。如果企业贷款需求旺盛，尤其是中长期贷款增加，通常意味着企业对未来有信心，愿意投资扩张，经济大概率处于上行周期。反之，如果企业信贷需求萎靡，或者对公业务的不良贷款（NPLs）集中爆发，往往是经济下行或结构性问题的危险信号。

优质的对公业务，尤其是服务大型集团客户的能力，是银行一条又深又宽的护城河。这种合作关系一旦建立，就不仅仅是资金往来，而是深度捆绑。企业更换主办银行的成本极高，因为这涉及到整个公司的财务系统、上下游合作关系乃至经营战略。这种高转换成本和深度关系，是小型银行或互联网金融难以撼动的。

对公业务是银行利润的压舱石。一方面，大型企业客户违约风险相对较低，贷款质量更有保障。另一方面，丰富的中间业务能创造大量非利息收入，当经济周期下行、利差收窄时（即净息差被压缩），这部分收入能有效对冲风险，平滑盈利波动。同时，紧跟国家战略新兴产业方向（如绿色金融、科技金融）的对公业务，也是银行未来重要的增长看点。

当你阅读一家银行的财报时，可以从以下几个角度洞察其对公业务的成色：

• 看结构：在贷款和存款总额中，对公业务的占比是多少？一个均衡的结构通常更健康。
• 看质量：关注对公业务的不良贷款率，并与同业进行比较。尤其要警惕特定行业（如房地产、地方融资平台）贷款的风险暴露情况。
• 看“智商”：查看银行的非利息收入占比，特别是手续费和佣金收入的增长情况。这部分越高，说明其“不动钱的生意”做得越好，盈利质量越高。
• 读心术：仔细阅读财报中的“管理层讨论与分析”部分，了解银行对公业务的战略布局，是侧重于大客户还是中小企业？是聚焦于传统行业还是新兴产业？这能帮你判断其未来的发展潜力。