对公业务

对公业务 (Corporate Banking)，又称“公司银行业务”，是银行众多业务中的“B2B”模式（Business-to-Business）。如果说银行的个人业务（或零售业务）像是服务于千家万户的便利店，那么对公业务就是一家专为企业、政府、事业单位等“大块头”客户提供金融服务的超级批发市场。它不处理我们个人的存取款、信用卡等业务，而是聚焦于机构客户的复杂金融需求，从最基础的存款贷款，到量身定制的现金管理、贸易融资等，是支撑实体经济运转的重要血脉，也是我们分析一家银行基本盘时不可或忽视的关键部分。

想象你是一家大公司的CEO，银行的对公业务部门客户经理会为你呈上一份琳琅满目的“金融服务菜单”，主要可以分为两大类。

这是对公业务最基础、最核心的部分，也是银行利润的传统来源。

• 存款业务： 公司也需要“钱袋子”。它们需要开立基本账户用于日常收支、发工资，也需要将闲置的大额资金存为定期存款获取利息。对银行而言，吸收对公存款是获取低成本资金的重要来源。
• 贷款业务： 这是银行资产负债表上的重头戏，也是风险与收益并存的核心。企业发展的各种资金需求，都离不开贷款。常见的有：
  1. 流动资金贷款： 用于解决企业日常经营中的短期资金周转问题。
  2. 固定资产贷款： 用于企业购买厂房、设备等长期投资。
  3. 项目融资： 为某个特定的大型项目（如建设一座桥梁或发电站）提供的贷款。
• 结算业务： 帮助企业高效地完成资金收付，比如货款结算、票据兑付、跨境汇款等。这部分业务能为银行带来稳定且风险较低的中间业务收入。

除了传统的存贷汇，银行还为企业提供一系列更复杂的金融解决方案，以增强客户粘性并创造更多收入。

• 现金管理 (Cash Management)： 为大型集团公司设计，帮助其高效调度、监控和管理分散在各地子公司的资金，提高资金使用效率。
• 贸易融资 (Trade Finance)： 在国际或国内贸易中，为买卖双方提供融资和结算便利，比如开立信用证 (Letter of Credit)，为进出口商提供资金支持，降低交易风险。
• 投资银行 (Investment Banking) 业务： যদিওবা traditionally separated, many large commercial banks have investment banking arms. 它们为企业提供上市（IPO）辅导、并购咨询、发行债券等服务。
• 资产托管 (Asset Custody)： 银行作为独立的第三方，为基金公司、保险公司等机构保管其金融资产，并处理相关的资金清算事宜。

作为一名价值投资者，理解银行的对公业务至关重要，因为它直接关系到银行的盈利能力、资产质量和长期稳定性。

对公业务的景气度直接反映了实体经济的健康状况。当经济上行时，企业扩张意愿强烈，贷款需求旺盛，银行对公业务收入水涨船高。反之，当经济下行时，企业经营困难，可能无法按时偿还贷款，导致银行的不良贷款率上升。因此，分析对公贷款的行业分布和坏账情况，是判断宏观经济走向和银行潜在风险的绝佳窗口。

对公业务客户通常单笔交易金额大、合作关系稳定，构成了银行收入的“压舱石”。一家银行如果拥有众多行业龙头、央企国企等优质对公客户，其业务基础就相对稳固，抵御风险的能力也更强。相反，如果其对公客户多为产能过剩或高风险行业的挣扎企业，那么这块“压舱石”就可能变成“定时炸弹”。

一笔成功的对公大额贷款所创造的利息收入，可能相当于成百上千笔个人贷款的总和。同时，其综合金融服务也能带来可观的中间业务收入。然而，硬币的另一面是风险集中。一笔大额对公贷款如果出现问题，对银行资产质量的冲击也是巨大的。因此，评估银行管理层在对公业务上的风险控制能力——即在追求高收益和控制高风险之间的平衡艺术——是投资银行股的核心功课。分析其净息差 (NIM) 和不良贷款拨备覆盖率等指标尤为重要。

对于希望投资银行股的普通人来说，对公业务提供了独特的分析视角。

• 深挖客户结构： 阅读银行年报时，不要只看总的贷款数字。要关注其对公贷款主要投向了哪些行业。是房地产、制造业还是高科技产业？过度集中于某个周期性强或政策风险高的行业，通常是危险信号。
• 识别“护城河”： 拥有强大对公业务能力的银行，往往与核心客户形成了长期深度绑定的关系，这本身就是一种护城河。它们不仅提供贷款，还渗透到客户的日常运营、供应链和战略发展中，这种客户粘性是其他银行难以复制的。
• 警惕“大客户依赖症”： 一家银行如果过度依赖少数几个巨无霸企业，虽然短期业绩光鲜，但风险也高度集中。一个更加健康的模式是对公业务与零售业务均衡发展，形成“双轮驱动”，这样银行的经营会更加稳健和有韧性。