Waymo Via

Waymo Via是Alphabet公司旗下自动驾驶技术公司Waymo曾经的业务分支品牌。它的核心使命是利用Waymo的自动驾驶技术，专注于解决物流和货物运输领域的问题，特别是自动驾驶卡车（无人重卡）和本地货物配送。该品牌于2020年推出，旨在将Waymo的技术应用于商业货运，与Waymo One（专注于载人出行服务）形成互补。2023年，Waymo宣布暂停其自动驾驶卡车项目，并将Waymo Via团队整合回统一的Waymo架构下，标志着该独立品牌的终结。

要理解Waymo Via，我们得把时钟拨回到更早的时候，回到那个它还叫做“谷歌自动驾驶汽车项目” (Google Self-Driving Car Project) 的年代。那时的它，更像是一个存在于硅谷巨头实验室里的“黑科技”项目，一台台头顶着旋转传感器的汽车，在大众眼中充满了未来感和神秘色彩。 随着技术的成熟，谷歌的母公司Alphabet决定，这个项目不能永远只当一个“科研明星”，它需要走向商业世界，创造真实的价值。于是，2016年，Waymo作为一家独立公司被拆分出来，其使命只有一个：将自动驾驶技术带入人们的日常生活和商业活动中。 为了让商业路径更清晰，Waymo制定了“两条腿走路”的战略：

• 一条腿，是面向普通人的出行服务，即我们后来熟知的Waymo One，它的目标是打造一个无人驾驶的出租车（Robotaxi）网络，让你用手机App就能叫来一辆自动驾驶汽车。
• 另一条腿，则是面向庞大的商业货运市场，这就是Waymo Via。Via在拉丁语中有“道路”或“通过”的意思，这个名字精准地描绘了它的业务——利用自动驾驶技术，让货物在道路上高效、安全地流通。

Waymo Via的诞生，标志着Waymo不再仅仅满足于解决“人”的出行问题，而是将目光投向了全球经济的动脉——物流。

对于一位价值投资者来说，任何商业决策的背后都必须有一个坚实的商业逻辑。Waymo为何要大举进军看似“傻大黑粗”的卡车货运领域？答案就藏在物流行业的巨大市场和深刻痛点之中。

全球的物流和货运行业是一个价值数万亿美元的庞大市场。在美国，超过70%的货物是通过卡车运输的。这是一个国家经济运行的基石，任何能够在这里哪怕只提升一小部分效率的技术，都将释放出惊人的商业价值。对于追求长期增长的Alphabet而言，这块“蛋糕”的诱惑力不言而喻。

光有市场还不够，一个好的生意往往是去解决别人解决不了的难题。传统货运业正面临着诸多挑战，而这些挑战恰恰是自动驾驶技术可以大显身手的地方。

• 司机短缺与老龄化： 全球范围内，卡车司机都是一个日益短缺的职业。工作强度大、长期离家，使得年轻人对这个行业望而却GAP。司机短缺直接导致运输成本上升和运力不足。
• 安全问题： 据统计，绝大多数的交通事故都与人为失误有关。疲劳驾驶、分心、操作不当等问题在长途货运中尤为突出。自动驾驶系统不会疲劳，不会“路怒”，能够360度无死角地感知环境，理论上可以大幅提升道路安全。
• 运营效率瓶颈： 人类司机受到法规限制，每天的驾驶时间有上限。而自动驾驶卡车理论上可以接近24小时不间断行驶（除了必要的加油和维护），这将极大地缩短货物运输时间，提高车辆的利用率。这种效率提升带来的成本节约是革命性的。

Waymo Via瞄准的，正是利用技术来解决这些核心痛点，通过提供更安全、更高效、成本更低的“无人运力”，重塑整个货运产业的格局。它主要聚焦于“中间一英里”的运输，也就是在高速公路上进行的长途干线运输，这是最适合自动驾驶技术率先落地的场景。

Waymo Via的底气，源自其背后强大且统一的技术平台——Waymo Driver。 你可以把Waymo Driver想象成一个技术“大脑”，它由硬件和软件共同构成，能够被安装在不同类型的车辆上。无论是Waymo One的小轿车，还是Waymo Via的大卡车，驱动它们的核心智能是相同的。这是一种极其高效的技术开发模式，避免了重复造轮子。

Waymo Driver的硬件系统是一套高度集成的传感器组合，堪称车辆的“超级五官”。

• LiDAR (激光雷达): 就像蝙蝠的声呐系统，通过发射激光束并测量反射时间来构建周围环境的精确3D模型。Waymo自研的LiDAR系统能够探测到数百米外的微小物体。
• 摄像头 (Cameras): 提供高分辨率的彩色图像，帮助系统识别交通信号灯、路标、车道线以及其他车辆和行人的行为意图。
• 雷达 (Radar): 能够有效地穿透雨、雪、雾等恶劣天气，精确测量物体的距离和速度，是对LiDAR和摄像头的有力补充。

这套多传感器融合的方案，确保了系统在任何时候都有冗余和备份，即使某个传感器失灵或在特定场景下表现不佳，其他传感器也能补上，极大地保证了安全性。

如果说硬件是眼睛和耳朵，那么软件就是决策的大脑。Waymo Driver的软件核心是基于人工智能和机器学习的算法。它最强大的护城河之一，在于其海量的路测数据和仿真测试里程。

• 真实世界数据： Waymo的测试车队已经在真实道路上行驶了数千万英里，积累了海量的复杂路况数据。
• 虚拟世界仿真： 更重要的是，Waymo在虚拟世界中每天要进行数十亿英里的仿真测试。工程师可以在模拟环境中创造出各种极端甚至危险的“边缘案例”（Edge Cases），让AI司机在绝对安全的环境下进行“演练”，学习如何应对现实世界中可能遇到的任何突发状况。

对于卡车，Waymo Driver会进行针对性的调整。例如，算法需要理解卡车更长的刹车距离、更大的转弯半径以及挂车带来的复杂动态，以确保这台“钢铁巨兽”在路上的行为同样稳健、安全。

Waymo Via的商业模式非常清晰，它并不打算自己制造卡车，也不想成立一家传统的运输公司。它的定位是技术赋能者，采取一种“自动驾驶即服务” (Autonomous Driving as a Service) 的B2B模式。 它与行业内的巨头们展开了广泛合作：

• 卡车制造商： 与Daimler Trucks (戴姆勒卡车，现为Daimler Truck Holding AG) 合作，将Waymo Driver集成到它们生产的卡车上，打造为自动驾驶而生的“前装量产”车辆。
• 物流公司： 与J.B. Hunt、UPS、C.H. Robinson等物流巨头合作，将自动驾驶卡车整合进它们现有的运输网络中，进行商业化试点运营，验证技术的商业价值。

这条路径在当时看来雄心勃勃且逻辑清晰。然而，在2023年年中，Waymo突然宣布“暂停”自动驾驶卡车项目，并将Via团队的资源重新聚焦于Waymo One的乘用车业务。 这一战略转向，从投资角度看，是一次经典的资本配置决策。

• 商业化进程的现实考量： 尽管技术领先，但自动驾驶卡车的商业化之路比预想的更长、更复杂。法规、基础设施、运营维护等一系列问题都需要时间来解决。相比之下，在特定城市运营的Robotaxi服务（Waymo One）离大规模商业化更近，现金流回报的确定性也更高。
• 经济环境的变化： 在全球宏观经济承压、科技行业进入“降本增效”周期的背景下，即便是Alphabet这样的巨头，也需要将资源集中在最有可能率先取得突破、实现盈利的项目上。暂停卡车项目，将宝贵的工程师和资金投入到Robotaxi业务的扩张上，是一个理性的商业选择。
• 并非彻底放弃： Waymo强调这是“暂停”而非“终止”。这意味着技术积累和行业经验仍然保留在公司内部。当市场条件、法规环境和技术成熟度达到某个临界点时，他们随时可以重启这个项目。这保留了未来的“可选性”。

Waymo Via的故事，从诞生到暂停，为我们普通投资者提供了一面绝佳的镜子，映照出投资于前沿科技领域时应有的智慧和审慎。

自动驾驶无疑是颠覆性的技术，但它的发展道路并非一蹴而就。它是一条“长长的坡”，需要数十年的持续投入；但商业回报的“雪”却很“薄”，需要慢慢积累才能滚成雪球。正如沃伦·巴菲特所说，投资需要耐心。对于这类改变世界的宏大叙事，投资者需要有极强的战略定力，理解其商业化的长期性和曲折性，避免被短期的媒体热点或技术演示所迷惑，追高杀跌。

Waymo暂停卡车项目的决策，恰恰体现了优秀管理层在资本配置上的智慧。一个好的管理者，不仅要知道在什么时候、往哪里“踩油门”，更要知道在什么时候需要“点刹车”，将资源聚焦于核心优势。作为投资者，我们在分析一家公司时，不应只看它描绘的蓝图有多宏大，更要看它的管理层是否在清醒、理性地分配每一分钱，以追求最高的投入资本回报率 (ROIC)。懂得“有所为、有所不为”的公司，往往更值得长期信赖。

虽然Waymo Via品牌不再，但Waymo在卡车领域积累的技术、数据和专利并没有消失。它们像一颗被埋下的种子，成为了Alphabet的一份宝贵的“可选性”资产。未来，无论是重启项目、技术授权还是与其他公司合作，这份资产都可能在某个时刻爆发出巨大的价值。在评估像Alphabet这样的平台型公司时，我们不仅要看它当前能赚钱的业务（如搜索、广告），更要看到这些看似“暂停”或“亏损”的创新业务所蕴含的未来潜力。这些“免费的彩票”正是其长期价值的重要组成部分。

自动驾驶领域一度是资本市场的宠儿，充斥着各种夸张的预测和过高的估值。Waymo Via的故事提醒我们，即便是行业公认的领头羊，也必须面对现实的商业挑战。作为价值投资者，我们的工作是在市场狂热时保持冷静，在市场悲观时发现机会。我们需要基于事实、数据和严谨的商业逻辑进行独立判断，而不是随波逐流。Waymo Via的战略调整，对那些盲目相信“自动驾驶明天就能实现”的投资者来说，是一盆及时的冷水，但对于理性的长期投资者而言，这只是通往未来道路上一次正常的、必要的转弯。