H. Ross Perot

H. Ross Perot（亨利·罗素·佩罗）是美国商业史上的一位传奇人物。他是一位白手起家的亿万富翁、坚定的爱国者、两度独立参选美国总统的“搅局者”，更是一位身体力行、为股东权益大声疾呼的“斗士”。对于普通投资者而言，佩罗的名字或许不如沃伦·巴菲特或彼得·林奇那样如雷贯耳，因为他并非传统的华尔街投资家。然而，他创办和经营企业的经历，尤其是他与通用汽车那场惊心动魄的斗争，为我们揭示了价值投资理念中最硬核、最朴素的真理：投资的本质是拥有一家公司，而作为公司的拥有者，你有权要求管理层为你创造价值。佩罗的故事，就是一本关于如何像企业主一样思考、如何看穿企业官僚主义弊病、以及如何捍卫股东权利的生动教科书。

佩罗的商业生涯充满了果敢、远见和个人英雄主义色彩，这些特质共同塑造了他日后撼动美国最大公司的底气。

佩罗的职业生涯始于科技巨头IBM。作为一名销售员，他天赋异禀，甚至曾在一年之内提前完成了全年的销售配额。然而，天才的头脑从不满足于现状。佩罗敏锐地洞察到一个巨大的、未被满足的市场需求：当时的企业购买了IBM昂贵的计算机（硬件），却不知道如何高效地使用它们。他们需要的是一整套的数据处理服务、软件和专业人员支持——也就是我们今天所说的“解决方案”。 他向IBM高层提交了这份极具前瞻性的商业计划，建议公司从单纯的“卖铁盒子”转向提供全方位的服务。然而，在当时等级森严、思维固化的IBM内部，这个想法被认为是异想天开而被拒绝。 “伟大的机会总是隐藏在被别人忽略的问题里。” 既然巨人不愿意转身，佩罗决定自己干。1962年，他用妻子给的1000美元创办了Electronic Data Systems（电子数据系统公司，简称EDS）。EDS的商业模式在当时是革命性的：它不卖电脑，而是为大公司和政府机构提供长期的、全面的数据处理外包服务。这意味着客户一旦选择了EDS，就会形成极强的业务粘性，因为更换服务商的成本和风险都极高。这正是价值投资者梦寐以求的商业模式——拥有宽阔“护城河”的企业。 佩罗的远见和执行力让EDS取得了巨大的成功，公司于1968年上市，为佩罗带来了巨额财富。

佩罗的传奇色彩在1979年达到了顶峰。当时，两名EDS的员工在伊朗革命期间被扣为人质。在外交途径失效后，佩罗竟然亲自组织了一支由退役特种兵组成的救援队，成功潜入德黑兰，将他的员工救了出来。这一“千里救员工”的壮举让他成为了美国家喻户晓的英雄，也淋漓尽致地展现了他“说到做到、关心员工（资产）”的硬汉风格。 1984年，佩罗将亲手创办的EDS以25.5亿美元的天价卖给了当时全球最大的汽车制造商——通用汽车（General Motors，简称GM）。作为交易的一部分，佩罗不仅获得了巨额现金，还成为了通用汽车的最大个人股东，并进入了其董事会。 所有人都以为这是一个强强联合的完美故事，但它却成了一场“史诗级”商业战争的开端。佩-罗，这位来自德克萨斯州的精干牛仔，一脚踏进了底特律巨人缓慢、臃肿、官僚的躯体里。他本想帮助通用汽车进行数字化改革，提升效率，但他看到的却是令人震惊的浪费、低效和管理层与股东利益的脱节。 他用一个生动的比喻来形容通用汽车的官僚主义：“在EDS，如果你看到一条蛇，你就直接打死它。但在通用汽车，他们会先成立一个‘蛇问题研究委员会’，然后请来一个哈佛的顾问，再花上几年时间讨论如何处理这条蛇。” 作为董事会成员和最大股东，佩罗毫不留情地公开批评通用汽车的管理层，直指其臃肿的机构、奢侈的高管福利和对市场变化的迟钝反应。他就像那个敢于戳穿“皇帝新衣”的孩子，成为了普通股东的代言人。他那句名言——“重振通用汽车就像教大象跳舞”——传遍了全美。 最终，无法忍受佩罗“噪音”的通用汽车管理层，在1986年决定花7亿美元，以远高于市场的溢价回购佩罗持有的全部股份，并要求他离开董事会，同时签署一份“封口协议”，不得再公开批评公司。这种用公司的钱（也就是股东的钱）来让批评者闭嘴的行为，在金融界有一个专门的术语，叫做“绿讹 (greenmail)”。 佩罗虽然被迫离开，但他赢得了舆论和尊重。他用实际行动向所有投资者展示了：面对不作为的管理层，股东可以，也应该发出自己的声音。

佩罗的经历虽然不是典型的二级市场投资，但其背后的商业智慧和原则，对于追求长期价值的投资者来说，是无价之宝。

佩罗的财富来自于创办伟大的企业，而非频繁买卖股票。这给了我们第一个重要启示：将每一次买入股票都看作是买入公司的一部分所有权。

• 深入你的能力圈： 佩罗之所以能创办EDS，是因为他对数据处理行业有着无人能及的深刻理解。这与巴菲特强调的“能力圈 (circle of competence)”原则不谋而合。作为普通投资者，我们应该投资于自己能够理解的行业和公司，而不是追逐自己一无所知的热门概念。
• 关注长期价值创造： EDS的商业模式是建立在为客户提供长期、稳定、不可或缺的服务之上的。佩罗从第一天起就着眼于建立一个能够持续创造价值的系统。投资者也应该关注企业的长期竞争力，而不是其股价的短期波动。

佩罗把通用汽车僵化的官僚体系比作一个巨大的“毛球”（fur ball），里面盘根错节，无法理清。这个比喻形象地描绘了一个伟大公司衰落的内部原因。

• 官僚主义是效率的天敌： 臃肿的机构、复杂的汇报流程、推诿扯皮的文化会扼杀创新，侵蚀利润。对于投资者而言，在分析一家公司时，要警惕那些机构庞大、管理层级过多、决策缓慢的企业。
• 审视费用结构： 官僚主义的另一个表现是失控的成本。投资者可以通过分析财报中的“销售、管理及一般费用 (SG&A)”占收入的比例，来初步判断一家公司的运营效率。一个精干、高效、节俭的管理层通常是股东的福音。

佩罗与通用汽车的斗争，是股东积极主义 (shareholder activism) 的经典案例。他以一己之力，挑战了当时世界上最强大的公司管理层，捍卫了股东的知情权和监督权。

• 你是公司的拥有者： 永远不要忘记，你持有的股票代表着对公司的所有权。公司管理层是受你（以及其他股东）委托来经营公司的“管家”，他们有责任为所有者创造价值。
• 行使你的权利： 虽然普通投资者无法像佩罗那样直接与CEO对话，但我们依然可以行使自己的权利：
  1. 仔细阅读年报： 尤其是致股东的信，从中可以一窥管理层的坦诚度和经营思路。
  2. 积极参与股东投票： 不要放弃你的投票权，这是你表达意见的最直接方式。
  3. 关注积极主义投资者的行动： 当有负责任的机构投资者向管理层施压、推动积极变革时，可以给予关注和支持。
  4. 用脚投票： 如果一家公司的管理层长期损害股东利益，且毫无改善迹象，卖出它的股票就是你最强有力的表态。

佩罗的语言总是简单、直接、充满常识。他不喜欢复杂的商业理论和华丽的PPT，他只关心最基本的问题：“这样做对吗？这样做有意义吗？”

• 化繁为简： 投资世界充满了复杂的金融模型和令人眼花缭乱的术语，但其核心原则往往非常简单。这与价值投资的鼻祖本杰明·格雷厄姆的理念一脉相承。在做投资决策时，不妨问自己几个常识性问题：
  1. 这家公司是做什么的？它的产品或服务好在哪里？
  2. 它赚钱吗？未来还能继续赚钱吗？
  3. 管理层是诚实可靠的吗？他们把股东的利益放在心上吗？
  4. 现在的价格，划算吗？
• 警惕“专家”： 佩罗的故事告诉我们，要对那些脱离实际、夸夸其谈的“顾问”和“专家”保持警惕。独立的思考和基于常识的判断，远比盲从权威更重要。

H. Ross Perot的一生，是一部浓缩的商业传奇。他是一位真正的建设者和斗士。作为普通投资者，我们可以从他身上学到以下几点宝贵的启示：

• 投资即所有权： 改变你对股票的看法，从一个跳动的代码，转变为对一家活生生的企业的所有权。用企业主的心态去研究和持有它。
• 文化重于泰山： 投资一家公司，就是投资它的文化。要努力寻找那种像早期EDS一样充满活力、精干高效、客户至上的企业文化，远离那些像暮年通用汽车一样官僚僵化、内部消耗严重的文化。
• 敢于质疑，保持警惕： 不要盲信管理层的一面之词。要像佩罗一样，带着常识和批判性思维去审视公司的运营。管理层是否言行一致？他们的薪酬是否与公司业绩挂钩？他们是在为股东创造价值，还是在构筑自己的“帝国”？
• 简单和常识的力量： 在纷繁复杂的市场中，回归本源。价值投资的伟大力量，往往蕴含在佩罗式的简单、质朴和直击本质的常识之中。

H. Ross Perot用他的一生证明了，一个充满激情、坚持原则、并敢于为信念而战的“局外人”，拥有改变世界的力量。对于投资者而言，他的故事是一个永恒的提醒：在资本市场中，你的身份不应只是一个被动的价格接受者，更应是一个积极的、有思考能力的企业拥有者。