衍生证券

衍生证券 （derivative security ，如期权和期货合约）的收益取决于其他资产（如债券和股票）的价格。简单地说，就是证券的证券，也就是基础证券进一步证券化。

例如，若英特尔公司股价一直低于每股20美元的行权价格，其看涨期权（call option）价值为零，但当股价高于行权价格时，看涨期权就会变得非常有价值。 之所以将这类证券称之为衍生证券，是因为其价值取决于其他资产的价格，如英特尔公司看涨期权的价值取决于其股票的价格。其他主要的衍生证券还包括期货和互换合约。

衍生证券已成为投资环境中不可或缺的一部分，规避风险是其最主要的用途之一，或者说通过衍生品的投资可以将风险转移给其他方。利用衍生证券规避风险的现象在金融市场中非常普遍，各种衍生金融资产每日的交易额可达上万亿美元。但衍生证券经常被喻为金融市场的“双刃剑”，围绕其产生了大量高风险的投机活动。一旦投机失利，就会引发巨额损失甚至是市场的剧烈波动。尽管这些损失引起人们越来越多的关注，但这只是一种意外，衍生证券更多还是被普遍作为有效的风险管理工具对冲风险。在投资组合构建乃至整个金融系统中，衍生证券将继续发挥至关重要的作用。

商品和衍生品市场给予了企业调整其暴露于各种商业风险敞口的机会。例如，一家建筑公司可以通过购买铜期货合约来锁定铜价，从而消除原材料价格突然上涨的风险。只要社会经济中存在着不确定性，便有投资者会对此产生交易兴趣，或许是投机，或许是平抑风险，相应地就会诞生市场以满足此类投资者的交易需求。