斐波那契回撤

斐波那契回撤 (Fibonacci Retracement)，简称“斐波那契回调”，是技术分析领域一种广受欢迎的画图工具。它并非什么高深的魔法，而是基于一个古老而有趣的数学序列——斐波那契数列。其核心思想是：当资产价格经历一轮显著的上涨或下跌后，并不会一条路走到黑，而是大概率会“回撤”或“反弹”一定比例，然后才可能延续原来的趋势。这些潜在的回撤点位，如23.6%、38.2%、61.8%等，就可能成为交易者眼中的关键支撑位或阻力位。简单说，它就像是市场在猛冲或猛跌后，需要停下来喘口气的“休息站”。

在交易软件上画出斐波那契回撤线非常简单，你只需要做两件事：识别趋势和拉线。

1. 第一步：识别一段完整的趋势。 找到一段清晰可见的、没有被打断的上涨趋势（从一个明确的低点到高点）或下跌趋势（从一个明确的高点到低点）。我们称这个低点为“波段低点”（Swing Low），高点为“波段高点”（Swing High）。
2. 第二步：连接高低点。
   • 在上涨趋势中，从波段低点向波段高点拉一条线。
   • 在下跌趋势中，从波段高点向波段低点拉一条线。

完成之后，交易软件会自动在你的图表上画出几条水平线，并标注出百分比，如23.6%、38.2%、50%、61.8%和78.6%。这些就是斐波那契回撤位。

这些水平线可以被看作是潜在的“战场”，多空双方可能会在这些位置激烈交锋。

在上涨趋势的回调中，这些水平线是潜在的支撑位。当价格下跌到这些位置时，可能会吸引新的买家入场，从而阻止价格进一步下跌，甚至掉头向上。你可以把它想象成一个皮球从高处落下，每次弹起前都会接触的地面。 反之，在下跌趋势的反弹中，这些水平线则是潜在的阻力位。当价格反弹到这些位置时，可能会遇到抛售压力，从而阻止价格进一步上涨。

虽然所有水平线都有参考价值，但交易者通常会特别关注以下几个：

• 38.2%： 浅度回调位，表明原有趋势非常强劲。
• 50.0%： 虽然不是一个真正的斐波那契比率，但它代表了趋势的中点，是一个重要的心理关口，因此被广泛使用。
• 61.8%： 这就是大名鼎鼎的“黄金分割位”，被许多技术分析师视为最关键的回撤位。如果价格回调超过这个水平，可能意味着原有趋势已经结束。

对于坚定的价值投资者而言，斐波那契回撤这类工具更像是观察市场情绪的“望远镜”，而非决定买卖的“罗盘”。原因很简单：

• 关注点不同： 斐波那契回撤关注的是价格行为和图表模式，试图预测市场参与者的集体心理。而价值投资关注的是企业的内在价值，即公司未来的盈利能力、资产状况和护城河。
• 决策依据不同： 价值投资者买入的唯一标准，是价格远低于其内在价值，从而获得足够的安全边际。他们买的是“好生意”的股权，而不是一张会上下波动的图表。

那么，它对价值投资者就毫无用处吗？并非如此。在一个理性的价值投资者通过基本面分析，确定了一家值得长期持有的好公司之后，如果市场短期内出现恐慌性抛售，他可以借助斐波那契回撤等工具来观察市场情绪的极端程度，从而找到一个可能由情绪驱动产生的、更具吸引力的买入价格。它是一个辅助择时的参考，而不是选股的依据。

• 工具而非水晶球： 斐波那契回撤提供的是一种可能性，而非确定性。价格可能会轻松穿透这些水平，因此绝不能将其作为唯一的交易信号。
• 价值是根基： 永远不要因为一只股票的价格回调到了某个“神奇”的斐波那契位置就买入一家你根本不了解的、或者基本面很差的公司。投资的出发点永远是“买什么”，其次才是“何时买”。
• 理解大众心理： 斐波那契回撤之所以有时会“奏效”，很大程度上是因为它是一种“自我实现的预言”——因为有足够多的人相信并盯着这些位置，他们的集体买卖行为才使得这些水平线真的成为了支撑或阻力。了解它，有助于你更好地理解市场的群体行为。