显示页面过去修订反向链接回到顶部 本页面只读。您可以查看源文件，但不能更改它。如果您觉得这是系统错误，请联系管理员。 ======马克·吐温====== 马克·吐温（Mark Twain），本名塞缪尔·兰霍恩·克莱门斯（Samuel Langhorne Clemens），是19世纪美国最伟大的作家、演说家和幽默大师。然而，在《投资大辞典》中，他的身份则更为特殊：**投资界的“反向指标”与“警世恒言”**。[[马克·吐温]]的一生，除了在文学上取得巨大成功，在投资领域也“战绩彪炳”——只不过是几乎全盘皆输的彪炳。他以亲身经历，为后世的[[价值投资]]者上演了一部关于人性弱点、投机狂热和认知缺陷的百科全书式悲喜剧。研究他的失败，其教育意义甚至不亚于学习[[沃伦·巴菲特]]的成功。因此，马克·吐温不仅是一位文学巨匠，更是我们投资路上不可或缺的“反面教员”。 ===== 为什么投资词典里会有个作家？ ===== “我只想知道我将来会死在什么地方，这样我就永远不去那儿了。”这是巴菲特的黄金搭档[[查理·芒格]]常常引用的一句农夫谚语，它道出了“逆向思维”的精髓。在投资中，知道什么事不能做，远比知道什么事能做更加重要。 马克·吐温的投资生涯，就是一幅详尽的“雷区地图”。他用真金白银（大部分是他写作和演讲赚来的血汗钱）替我们踩遍了几乎所有投资者可能遇到的坑： * 追逐热门的“[[科技股]]” * 严重高估自己的判断力，脱离[[能力圈]] * 加[[杠杆]]豪赌单一项目 * 对显而易见的风险视而不见 * 轻信花言巧语的商业计划 他就像一位勇敢的探险家，满怀激情地冲进了一片名为“财务自由”的丛林，最后却遍体鳞伤地告诉我们：“这条路，别走！” 因此，将他请进这本辞典，并非为了学习他如何投资，而是为了通过他那充满戏剧性的失败，深刻理解那些永恒的投资原则。他的故事，比任何枯燥的理论都更能让我们警醒：即使是天才，一旦被贪婪和非理性冲昏头脑，在市场面前也同样不堪一击。 ===== 马克·吐温的“投资血泪史”：一部反向的《穷查理宝典》 ===== 如果说芒格的智慧结晶是《[[穷查理宝典]]》，那么马克·吐温的投资经历，堪称一部生动的、活灵活现的“反向宝典”。其中最著名的案例，莫过于让他倾家荡产的佩奇排字机项目。 ==== 狂热的“科技股”追风者 ==== 在19世纪80年代，印刷业正经历一场技术革命。马克·吐温敏锐地意识到其中的巨大商机，这本身没有错。问题在于，他选择了一项错误的技术，并为之付出了疯狂的赌注。 当时，市场上已经出现了实用的[[莱诺排字机]]（Linotype Machine），它虽然不是最完美的，但结构相对简单，成本可控，并且已经开始商业化应用。然而，马克·吐温却迷上了另一位发明家詹姆斯·佩奇（James Paige）设计的[[佩奇排字机]]（Paige Compositor）。这台机器在理论上无比先进，其复杂和精巧程度被吐温形容为“拥有人类智慧的机器”。它能像人手一样拣字、排版、校对，其技术愿景远超莱诺排字机。 这听起来是不是很熟悉？就像今天我们面对的各种“颠覆性技术”一样。吐温被这个宏大的故事彻底迷住了。他认为，一旦成功，佩奇排字机将垄断整个印刷市场，带来数之不尽的财富。于是，从1880年到1894年，他持续不断地向这个项目投入巨资，总计约30万美元——这在当时是天文数字，相当于今天的数千万美元。 **结局如何？** 佩奇排字机最终因为过于复杂而失败了。它拥有18000个零件，极其容易出故障，维护成本高昂，且生产成本是竞争对手的数倍。当它终于造出样机时，更简单、更便宜的莱诺排字机早已占领了市场。这个项目最终让马克·吐温宣告破产，为了还债，年近60的他不得不开启全球巡回演讲。 这个故事是[[投机]]而非投资的完美范例。吐温赌的是一个“可能性”，而非一个确定性。他忽视了商业现实（成本、可靠性、竞争格局），一头扎进了对未来科技的美好幻想中。这对于今天那些热衷于追逐热门概念，却从不深入研究公司基本面的投资者来说，是跨越时空的回响。 ==== “能力圈”是什么？能吃吗？ ==== 沃伦·巴菲特反复强调，投资者必须坚守自己的“能力圈”，即只投资于自己能够理解的领域。马克·吐温则用实际行动诠释了在能力圈外“裸泳”的下场。 他在文学领域是无可争议的天才，他懂得如何用语言触动人心，如何构建绝妙的故事。但对于机械工程、生产制造、商业运营和资本预算，他几乎一无所知。 * 他无法判断佩奇排字机的技术可行性和经济性。 * 他看不懂竞争对手莱诺排字机的真正优势在于“足够好”，而非“最完美”。 * 他被发明家佩奇的不断承诺所蒙蔽，一次又一次追加投资，陷入了典型的[[沉没成本谬误]]。 他错误地认为，自己在某个领域的成功可以轻易复制到另一个完全陌生的领域。这是一种常见的认知偏见，被称为“过度自信”。对于普通投资者而言，吐温的教训是：**不要仅仅因为你喜欢某家公司的产品，或者觉得某个行业前景广阔，就轻易地把钱投进去。** 在你投资之前，请务...