======债券======
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**债券**是一种[[金融工具]]，代表着[[发行人]]（借款人）向[[投资者]]（贷款人）借款的[[债务凭证]]。简单来说，你购买债券，就相当于把钱借给[[发行人]]，而[[发行人]]承诺在未来某个日期（[[到期日]]）偿还[[本金]]，并在期间支付[[利息]]（通常称为[[票息]]）。

===债券的发行人===
债券的发行人可以是：
  * **[[政府]]**：包括[[中央政府]]（例如，[[美国国债]]、[[中国国债]]）和[[地方政府]]（例如，[[市政债券]]）。
  * **[[公司]]**：为了筹集[[资金]]进行运营、扩张或再融资而发行[[公司债券]]。
  * **[[金融机构]]**：如[[银行]]或[[投资银行]]。
  * **[[国际组织]]**：如[[世界银行]]。

===债券的主要特点===
  * **[[面值]]（[[Par Value]] / [[Face Value]]）**：债券的[[票面价值]]，也是[[发行人]]在[[到期日]]需要偿还的[[本金]]金额。通常为100元、1000元或10000元等整数。
  * **[[票息率]]（[[Coupon Rate]]）**：债券发行时约定的[[年利率]]。[[票息]]是根据[[面值]]和[[票息率]]计算得出的[[利息]]支付额。例如，一张面值1000元、票息率5%的债券，每年支付50元利息。
  * **[[票息支付频率]]**：[[利息]]支付的频率，通常是每年一次或两次。
  * **[[到期日]]（[[Maturity Date]]）**：债券[[本金]]和最后一笔[[利息]]支付的日期。债券的期限可以从几天到几十年不等。
  * **[[收益率]]（[[Yield]]）**：衡量投资者持有债券所能获得的[[回报率]]。它受到[[票息率]]、[[市场价格]]和[[到期时间]]等因素的影响。最常见的收益率是[[到期收益率]]（[[Yield to Maturity, YTM]]），它反映了如果投资者持有债券到期所能获得的[[年化回报率]]。

===债券的种类===
债券的种类繁多，常见的包括：
  * **[[固定利率债券]]**：在债券的整个生命周期中，[[票息率]]保持不变。
  * **[[浮动利率债券]]**：[[票息率]]会根据某个[[市场基准利率]]（如[[银行间拆借利率]]）定期调整。
  * **[[零息债券]]（[[Zero-Coupon Bond]]）**：不支付[[票息]]，而是在到期时以高于购买价的[[面值]]偿还[[本金]]。投资者通过购买时的[[折价]]获得收益。
  * **[[可转换债券]]（[[Convertible Bond]]）**：赋予持有人在特定条件下将债券转换为发行公司[[普通股]]的权利。这类债券结合了[[债券]]和[[股票]]的特性。
  * **[[通货膨胀挂钩债券]]（[[Inflation-Indexed Bond]]）**：债券的[[本金]]和/或[[票息支付]]会根据[[通货膨胀指数]]（如[[消费者物价指数, CPI]]）进行调整，以保护投资者免受[[通货膨胀]]的影响。

===债券与风险===
尽管债券通常被认为是[[低风险投资]]的代表，但它们并非没有风险：
  * **[[利率风险]]**：当[[市场利率]]上升时，现有[[固定利率债券]]的[[价格]]会下降，因为新发行的债券会提供更高的[[票息]]，使得旧债券的[[吸引力]]降低。[[债券价格]]与[[利率]]呈[[反向关系]]。
  * **[[信用风险]]（[[违约风险]]）**：[[发行人]]可能无法按时支付[[利息]]或偿还[[本金]]的风险。[[信用评级机构]]（如[[穆迪]]、[[标准普尔]]、[[惠誉]]）会对债券的[[信用风险]]进行评估，给出[[信用评级]]。
  * **[[通货膨胀风险]]**：如果[[通货膨胀率]]高于债券的[[票息率]]，则债券所获得的[[实际收益]]（扣除通胀影响后的收益）可能为负，导致[[购买力]]下降。
  * **[[流动性风险]]**：投资者可能无法在需要时以合理价格快速出售债券的风险。一些不常见的或小规模发行的债券可能存在较低的[[流动性]]。

===债券在投资组合中的作用===
对于[[价值投资者]]和[[低风险投资者]]而言，债券在[[投资组合]]中扮演着重要角色：
  * **[[资本保值]]**：高[[信用评级]]的债券通常被视为保值资产，有助于在[[市场波动]]时保护[[本金]]。
  * **[[收入来源]]**：定期支付的[[票息]]为投资者提供稳定的[[现金流]]。
  * **[[分散化投资]]**：债券的[[价格波动]]通常与[[股票市场]]的波动不完全相关，有助于[[分散风险]]。在[[经济衰退]]或[[股市下跌]]时，债券（尤其是[[政府债券]]）往往表现出[[避险]]特性。
  * **[[平衡风险]]**：在投资组合中配置一定比例的债券，可以降低整体[[投资组合]]的[[风险]]水平，尤其适合[[风险承受能力]]较低的投资者。

在进行债券投资时，[[价值投资者]]会仔细分析[[发行人]]的[[财务状况]]和[[信用质量]]，评估债券的[[内在价值]]，并比较其[[收益率]]与[[风险]]是否匹配。