康奈尔大学（Cornell University），一所坐落于美国纽约州伊萨卡的顶尖私立研究型大学，常春藤联盟成员之一。在《投资大辞典》中，它并非一个金融术语，却是一个无法绕开的特殊“地标”。它不仅是学术殿堂，更是当代价值投资领域巨擘的摇篮，其庞大的捐赠基金运作模式，也为我们普通投资者提供了一部关于长期主义和资产配置的活教材。如果说本杰明·格雷厄姆在哥伦比亚大学商学院点燃了价值投资的星星之火，那么康奈尔大学则像是为这团火焰输送了最顶级的薪柴，使其燃烧得更加旺盛，照亮了整个华尔街。
在投资的“江湖”里，如果说有“武林门派”，那么毕业于某些顶尖学府的投资人无疑会形成一股强大的势力。康奈尔大学，正是这样一个盛产顶尖价值投资者的“名门正派”。从这里走出的投资大师，其思想和实践深刻地影响了当代投资界。
康奈尔大学的校友录星光熠熠，其中几位更是价值投资领域的旗帜性人物。他们的投资哲学虽各有侧重，但都深深植根于价值投资的核心——寻找并以低于其内在价值的价格买入优质资产。
如果价值投资界要推选一位在世的“扫地僧”，那么塞斯·卡拉曼 (Seth Klarman) 必定是热门人选。这位康奈尔大学1979届的毕业生，是传奇对冲基金Baupost Group的创始人。他为人极其低调，但其投资思想却如雷贯耳。 卡拉曼是格雷厄姆“安全边际”理念最忠实的信徒和发扬者。他撰写的投资著作《安全边际》（Margin of Safety）由于早已绝版，在二手市场的价格甚至被炒到数千美元一本，被誉为价值投资的“屠龙刀”。卡拉曼的投资哲学核心可以概括为：
对普通投资者而言，卡拉曼的启示是：投资不是比谁赚得快，而是比谁活得长。时刻将“安全边际”这把尺子放在心中，是穿越牛熊周期的不二法门。
另一位康奈尔的杰出校友是大卫·艾因霍恩 (David Einhorn)，他于1991年毕业，而后创立了著名的对冲基金绿光资本 (Greenlight Capital)。与卡拉曼的极度低调不同，艾因霍恩以其犀利的公开演讲和做空报告而闻名于世。 艾因霍恩是价值投资理念在“多空策略”上的杰出实践者。他不仅擅长发现被低估的公司并做多，更以精准狙击被高估的公司而著称。他最经典的战役莫过于在2008年金融危机前，公开质疑雷曼兄弟的财务状况，并最终成功做空。他的方法论特点在于：
除了卡拉曼和艾因霍恩，康奈尔还培养了众多执掌百亿、千亿美金的基金经理。他们在华尔街形成了一个强大的非正式网络，有时被戏称为“康奈尔黑手党”（Cornell Mafia）。这并非指他们从事非法活动，而是形容这个群体在投资界的巨大影响力、紧密的联系以及相似的思维框架。这个现象给我们的启示是，投资不仅是个人修行，构建一个高质量的投资交流圈子同样重要。与聪明、理性的人交流，可以帮助我们检验自己的投资逻辑，发现认知盲点。
如果说康奈尔的校友是价值投资的“实践者”，那么康奈尔大学自身的捐赠基金 (Endowment Fund) 就是价值投资理念的“机构化身”。大学捐赠基金是全球最聪明、最富耐心的资本之一，其运作模式堪称普通投资者的“降维打击”范本。
大学捐赠基金的资本具有一个普通投资者梦寐以求的特性——永久资本 (Permanent Capital)。这意味着基金的投资期限近乎无限，它不需要应对客户的短期赎回压力，因此可以完全专注于资产的长期价值增长，从容地穿越经济周期。
康奈尔捐赠基金的投资组合远比普通投资者的“股债双拼”要丰富得多。它大量配置于私募股权 (Private Equity)、风险投资 (Venture Capital)、房地产、自然资源等另类投资 (Alternative Investments) 领域。
康奈尔捐赠基金的成功，深受大卫·斯文森 (David Swensen) 执掌耶鲁大学捐赠基金时开创的“耶鲁模式”的影响。该模式的核心思想就是通过在不同资产类别之间进行高度分散化的配置，尤其是增加在另类投资上的比重，来降低投资组合的整体波动性，并提升长期回报。
综上所述，康奈尔大学这个词条，为我们普通价值投资者提供了四个层次的宝贵启示：