高点

高点 (High) 在投资世界里，高点指的是某个证券（如股票、基金）或市场指数在特定时间段内所达到的最高价格。它像是一座价格登山之旅的峰顶纪念碑，记录着过去的光辉时刻。这个“特定时间段”可长可短，可以是一天内的最高价（盘中高点），也可以是过去一年的最高价（52周高点），甚至是自发行以来的最高价格，也就是我们常说的“历史新高 (All-Time High, ATH)”。高点本质上是一个回溯性数据，它告诉我们“曾经到过哪里”，但并不能直接预测“将要去向何方”。然而，高点对投资者的心理影响巨大，它常常点燃市场的乐观情绪，诱发人们追涨的冲动。

高点根据其衡量的时间跨度不同，主要可以分为以下几类：

这类高点是基于一个固定时间窗口的最高价格记录，是技术分析中常用的参考指标。

• 日内高点 (Intraday High): 指在单个交易日内，某项资产价格达到的最高点。
• 52周高点 (52-Week High): 指在过去52周（约一年）内，资产价格的最高记录。触及或突破52周高点通常被市场视为一个强势信号。

历史新高，常缩写为ATH，是指一项资产的价格超越了其有史以来所有的价格记录。这是一个里程碑式的事件，意味着市场上所有持有该资产的投资者理论上都处于盈利状态。此时，价格进入了无人涉足的“无人区”，没有前期的套牢盘压力，因此常常会吸引大量关注，并可能引发更强的上涨动量。

对于一名理性的价值投资者而言，市场的喧嚣和价格的“新高”并不是朋友，反而更像是一个需要冷静审视的警示牌。

价格屡创新高，固然令人兴奋，但这往往也意味着资产的估值水平水涨船高。当价格远超其内在价值时，投资的安全边际就会变得越来越薄，甚至消失。沃伦·巴菲特的名言“在别人贪婪时恐惧”恰恰是对待市场高点心态的最好诠释。高点区域通常是市场情绪最乐观、最贪婪的时刻，而这正是风险积聚的时候。

市场短期是投票机，长期是称重机。由狂热情绪推动的极端高价，往往难以持续。均值回归是金融市场中一个强大的规律，即资产价格无论偏离其长期平均值多远，最终都有回归的趋势。一个非理性高点的出现，往往是市场情绪达到顶峰的标志，而情绪的钟摆最终会摆向另一端。聪明的投资者会利用这一点，避开情绪的顶点，寻找被市场冷落的价值洼地。

当持有的优质公司股价不断创下新高时，这是否是卖出的时机？答案是：可能需要考虑，但绝不应盲目操作。 决策的关键不在于价格本身，而在于价格与价值的关系。价值投资者此时应该重新审视：

1. 目前的价格是否已经严重高估了公司的内在价值？
2. 最初的投资逻辑是否发生了变化？（例如，公司基本面恶化或行业竞争加剧）
3. 是否有其他性价比更高、安全边际更足的投资机会出现？

如果仅仅因为“涨得够高了”就卖出一家伟大的公司，可能会错失其未来更长远的成长。但如果价格已经进入非理性的泡沫区域，适时锁定部分利润，也不失为明智之举。

面对K线图上那个诱人的尖峰，普通投资者应该如何自处？

1. 保持冷静，克服“错失恐惧症”(FOMO)： FOMO (Fear of Missing Out, 又称‘错失恐惧症’)，是导致投资者在高点追涨、最终被套的主要元凶。请记住，市场永远不缺机会，但本金一旦损失却难以挽回。不参与由泡沫驱动的狂欢，是一种投资纪律，更是一种智慧。
2. 重温你的投资清单： 回到你的投资原点。你当初买入的理由是什么？是对公司商业模式的认可，还是对其估值的低估？如果这些基本面因素没有改变，那么仅仅是价格上涨，不应构成你恐慌性买入或卖出的理由。坚持你的能力圈和投资原则。
3. 考虑分批卖出策略： 如果你持有的股票涨幅巨大，且你判断其价格已远超合理估值，可以考虑分批卖出的策略。例如，每上涨10%卖出一部分仓位。这有助于平滑你的卖出价格，缓解“卖早了”或“卖晚了”的心理压力，从容锁定利润。
4. 把目光投向别处： 当聚光灯都打在那些“明星股”的高点上时，价值的宝藏往往隐藏在无人问津的角落。与其羡慕别人的盛宴，不如花时间去研究那些基本面优秀、但暂时被市场错杀或忽视的公司。