Eli Ben-Sasson

Eli Ben-Sasson是一位以色列计算机科学家、密码学家和企业家。他是区块链领域扩容解决方案公司StarkWare Industries的联合创始人兼总裁，并因其在零知识证明（Zero-Knowledge Proof）领域的开创性工作而闻名于世，特别是他参与共同发明的ZK-STARKs（通常简称为STARKs）技术。对于价值投资者而言，Eli Ben-Sasson并非一个传统的投资标的，而是一个重要的“思想标的”。理解他和他所推动的技术，就如同在互联网泡沫时代去理解TCP/IP协议的价值一样，这能帮助我们穿透短期市场噪音，识别出那些正在为未来数字经济构建底层高速公路的“卖铲人”，并从中发掘出具备长期、颠覆性价值的投资机会。

Eli Ben-Sasson的职业生涯轨迹，是一条典型的从象牙塔顶端走向商业世界前沿的道路。他的人生分为两个紧密相连的篇章：深耕学术与投身实践。

Ben-Sasson的学术背景堪称辉煌。他在耶路撒冷的希伯来大学获得了理论计算机科学博士学位，随后在美国的顶级学府——麻省理工学院（MIT）和哈佛大学进行博士后研究。之后，他回到以色列，在被誉为“以色列的MIT”的以色列理工学院（Technion – Israel Institute of Technology）担任计算机科学教授长达十余年。 在他的学术生涯中，他专注于密码学、计算复杂性理论和可验证计算等深奥领域。这些研究听起来可能与我们的日常投资相去甚远，但正是这些看似抽象的理论，为他后来改变区块链世界的颠覆性创新奠定了坚实的数学基础。这好比一位建筑师，在设计摩天大楼之前，必须先成为一名精通材料力学和结构工程的专家。Ben-Sasson正是数字世界里的那位顶级结构工程师。

理论的价值最终要在实践中体现。Ben-Sasson并不满足于仅仅在学术期刊上发表论文，他渴望将自己深奥的理论转化为能解决现实世界问题的工具。他的第一次重要尝试是参与了早期隐私币项目Zcash的创立。 Zcash的核心技术是一种名为ZK-SNARKs的零知识证明。这项技术允许交易在完全保密的情况下得到验证，即你可以在不透露任何交易细节（如发送方、接收方、金额）的前提下，向全网证明这笔交易是合法的。这次实践不仅证明了零知识证明的巨大潜力，也让Ben-Sasson看到了这项技术在“隐私”之外的更广阔应用前景——解决区块链的效率瓶颈。

在ZK-SNARKs的基础上，Ben-Sasson带领团队开发出了一种更强大、更高效的升级版技术——ZK-STARKs。为了将这项技术商业化，并实现其解决以太坊等主流公链扩容问题的宏伟愿景，他在2018年联合创立了StarkWare Industries。 StarkWare的目标非常明确：成为区块链世界的“英特尔”。正如英特尔的芯片通过为个人电脑提供强大的计算核心而推动了信息革命，StarkWare希望通过其STARK技术，为整个区块链生态提供安全、廉价、高效的计算能力，从而让去中心化应用（DApps）能够服务于数以亿计的用户。这是一个典型的“赋能者”角色，也是价值投资者眼中最迷人的商业模式之一。

要理解Ben-Sasson的价值，就必须理解他最重要的贡献——STARKs技术。它不仅是一项技术突破，更可能是开启大规模区块链应用时代的钥匙。

在深入STARKs之前，我们先用一个简单的比喻来理解“零知识证明”这个神奇的概念。 想象一下，你的朋友声称他能解开一个极其复杂的“数独”谜题。你如何相信他呢？

• 传统方法： 你让他把解题的答案（填满所有数字的格子）给你看。你看过之后，确认答案正确，也就相信了他。但问题是，现在你也知道答案了，他的“独门绝技”对你来说不再是秘密。
• 零知识证明方法： 你不看他的答案。相反，你随机指定谜题中的任意一行、一列或一个九宫格，让他用纸片盖住其他部分，只把这一部分的数字按顺序念给你听。你核对后发现数字无重复且符合规则。你重复这个过程几十次，每次都随机指定不同的行列。如果他每次都能通过验证，你就有极高的把握相信他确实已经完整地解开了整个谜题，尽管你自始至终都没有看到过完整的答案。

这就是零知识证明的精髓：在不泄露任何“知识”本身的情况下，证明自己拥有该“知识”。在区块链世界，这意味着可以在不公开交易细节的情况下验证交易的有效性，或者在不重新执行所有计算过程的情况下验证计算结果的正确性。

STARK是“Scalable, Transparent Argument of Knowledge”的缩য়ো，意为“可扩展的、透明的知识论证”。相较于前辈SNARKs，它在几个关键维度上实现了飞跃，这些特性也使其更符合价值投资对稳健性和长期性的要求。

• S - Scalable (可扩展性): 这是STARKs最核心的优势。它可以将成千上万笔交易“打包”在一起，生成一个极小的、可以被快速验证的证明。这个过程好比是将成千上万个需要单独安检的小包裹，装进一个标准化的集装箱，安检员只需扫描一下集装箱的封条和清单，就能确认所有包裹都已合规。这极大地降低了在以太坊等主链上处理交易的成本，并将交易速度提升了数个数量级。这是实现区块链大规模应用的前提。
• T - Transparent (透明性): 透明性是价值投资者非常看重的品质。早期的SNARKs技术需要一个所谓的“可信设置”环节。这个环节就像是制造一把“万能钥匙”的过程，需要一组人共同参与，并要求他们事后都销毁自己手中的钥匙碎片。一旦有人作弊保留了碎片，就可能造出“万能钥匙”，从而伪造证明，带来系统性风险。而STARKs技术完全不需要这个初始的可信设置，其安全性完全依赖于公开、透明的数学和密码学原理，排除了人为的信任风险。这就像一家公司的财报经过了最严格、最透明的审计，让投资者更加放心。
• 抗量子计算: 这是一个着眼于未来的特性。许多人担心，未来的量子计算机可能会破解现有的密码学体系。而STARKs的底层数学原理使其天然具备抵抗量子计算机攻击的能力。对于追求长期价值、希望投资能够穿越周期的投资者来说，这种“未来兼容性”无疑增加了一层厚重的安全垫。

对于价值投资者来说，STARKs技术的重要性在于，它正在构建一种强大的技术护城河。它不是又一个被炒作的加密货币，而是支撑整个数字资产生态系统的底层基础设施。 投资大师沃伦·巴菲特曾说，他喜欢那种简单到“连傻瓜都能经营”的生意。从这个角度看，StarkWare的生意极其复杂。然而，从另一个角度看，Ben-Sasson和他的公司正在做的事情，恰恰是为未来的数字经济创造一种全新的、更高效的“铁路系统”或“电力网络”。对于那些希望在这个新兴领域寻找机会的价值投资者来说，与其去赌哪一列火车跑得最快，不如投资于那个修建铁路、制定标准的公司。

我们普通投资者或许无法直接投资像StarkWare这样的未上市公司，但通过研究Ben-Sasson的案例，我们可以提炼出几条极具价值的投资原则，帮助我们在任何领域寻找具备长期潜力的伟大公司。

这是价值投资在科技领域应用的一条黄金法则。在19世纪的加州淘金热中，绝大多数淘金者都空手而归，而真正发家致富的，是那些向淘金者出售铲子、牛仔裤和帐篷的商人，比如李维·斯特劳斯（Levi Strauss）。 在区块链这个新兴的“数字淘金热”中，Eli Ben-Sasson和StarkWare扮演的正是“卖铲人”的角色。他们不发行自己的主流货币去参与市场博弈，而是为所有“淘金者”（DApp开发者、交易所、游戏公司等）提供最高效、最安全的“挖掘工具”（扩容技术）。这种商业模式的优势在于：

• 风险更分散： 无论哪个应用最终胜出，只要整个生态系统在发展，作为基础设施提供商的“卖铲人”就能持续受益。
• 需求更稳定： 只要行业存在，对底层工具和服务的需求就是刚性的。

作为投资者，我们应当多花时间去寻找那些为整个行业提供关键技术、产品或服务的平台型公司。它们往往拥有更宽的护城河和更强的定价权。

Ben-Sasson的工作完美诠释了什么是真正的“技术护城河”。STARKs技术并非简单的代码堆砌，而是建立在数十年艰深的数学和密码学研究之上，拥有大量专利和学术成果作为支撑。这种护城河极难被竞争对手复制或绕过。 价值投资者在评估一家科技公司时，不能只看其当前的收入或利润，更要探究其技术优势的来源和可持续性。

• 深度： 技术的领先程度和被模仿的难度有多大？
• 广度： 这项技术能否应用于多个场景和市场，从而打开更广阔的增长空间？
• 网络效应： 随着越多人使用这项技术，它的价值和壁垒是否会随之提高？（StarkWare的技术正逐渐成为行业标准，这正是网络效应的体现）。

在评估新兴科技公司时，创始团队的重要性甚至超过了商业模式本身。Eli Ben-Sasson就是“创始人即核心资产”的典范。他不是一个追随者，而是一个用第一性原理思考问题的开创者。他没有停留在对SNARKs的修补上，而是回归问题的本源，创造出了一个在核心架构上更优越的解决方案。 这种思维方式与埃隆·马斯克等顶级创新者如出一辙。他们能够拨开历史惯例和行业偏见的迷雾，直击问题本质。对于价值投资者而言，投资一家公司，很大程度上就是投资其领导团队的认知水平和决策能力。正如查理·芒格所强调的，与有才华、有诚信的管理者同行，是投资成功的关键。寻找并投资于那些由Ben-Sasson这类具备深厚专业背景和远大格局的创始人所领导的公司，长期来看获得超额回报的概率会更高。

区块链和加密技术领域充满了不确定性和巨大风险，这似乎与价值投资追求确定性的理念背道而驰。然而，Ben-Sasson的案例给我们的启示并非是让我们盲目冲入这个高风险领域，而是要以一种理性的方式去扩展自己的能力圈（Circle of Competence）。 对于一个价值投资者来说，了解STARKs技术，目的不是为了去炒作相关的加密货币，而是为了：

• 理解未来： 洞察技术发展的宏观趋势，判断哪些行业可能被颠覆，哪些公司可能因此受益或受损。
• 识别真伪： 在充满泡沫和炒作的新兴领域，具备区分真正技术创新和“皇帝的新衣”的能力。
• 抓住机遇： 当这项技术逐渐成熟并与传统商业结合，催生出符合价值投资标准的公司时（例如，一家利用区块链技术改造供应链金融的上市公司），你将比别人有更深刻的理解和更强的持股信心。

Eli Ben-Sasson是一位杰出的科学家和企业家，但对于投资者而言，他更像是一本生动的教科书。他向我们展示了真正的创新是如何从深厚的理论研究中萌芽，并最终成长为能够重塑行业的参天大树。 通过学习他的故事，我们能更深刻地理解本杰明·格雷厄姆和沃伦·巴菲特所倡导的投资智慧：关注那些拥有难以逾越的护城河、由卓越管理者领导、并致力于为社会创造真实价值的企业。无论技术如何迭代，商业世界如何变迁，这些发现伟大公司的核心原则，将永远闪耀着理性的光芒。