Thiel Foundation

Thiel Foundation（蒂尔基金会）是由美国著名投资家、企业家Peter Thiel（彼得·蒂尔）于2011年创立的私人基金会。它并非一个传统的慈善组织，而更像是一个旨在推动激进创新、挑战社会陈规的思想与实践的实验室。该基金会最广为人知的项目是Thiel Fellowship（蒂尔奖学金），该项目以其“惊世骇俗”的条件——为23岁以下的年轻人提供10万美元，并要求他们辍学或休学两年去创业或进行研究——而闻名于世。从投资角度看，蒂尔基金会本身虽然不直接面向公众募集资金，但其运作哲学、投资逻辑以及所支持的项目，为价值投资者，尤其是在理解科技创新、评估无形资产（如创始人能力）和运用逆向思维方面，提供了极其宝贵和独特的参考系。

要理解蒂尔基金会，首先必须理解它的创始人——Peter Thiel。作为硅谷最具争议和影响力的思想家之一，Thiel的履历本身就是一部“从0到1”的传奇。他是支付巨头PayPal的联合创始人，也是神秘的大数据公司Palantir Technologies的缔造者，更是Facebook的第一位外部投资人。他的投资哲学和世界观被浓缩在其畅销著作《Zero to One》（《从0到1》）中，核心思想是：真正的进步来自于创造全新的事物（从0到1），而非在现有模式上进行复制和竞争（从1到n）。 Thiel是一个天生的逆向投资者（Contrarian Investor）。他总是对人们习以为常的“真理”保持警惕，并从中寻找被市场严重低估的机会。他认为，许多社会的主流观念，比如“上大学是通往成功的唯一路径”，很可能是一个成本高昂、效率低下的“泡沫”。 蒂尔基金会正是这种逆向思维的产物。它不是为了传统意义上的“行善”，而是Thiel用来验证自己社会观察和哲学理念的试验场。他希望通过这个基金会，发现并支持那些拥有颠覆性想法、却可能被传统教育体系束缚的年轻人。在他看来，与其让这些天才在大学课堂里消耗四年光阴，不如直接资助他们，让他们在真实世界里创造价值。因此，这个基金会从诞生之日起，就带有一种强烈的实验色彩和对主流范式的挑战精神。

蒂尔基金会旗下有多个项目，但让它声名大噪的无疑是蒂尔奖学金。这个项目的设计简单而激进，彻底颠覆了人们对“奖学金”的传统认知。

蒂尔奖学金的运作模式可以概括为以下几点：

• 资助对象： 面向全球23岁以下的年轻人。年龄限制本身就是一种宣言，意在强调年轻人的无限潜能和创造力。
• 资助金额： 为期两年，提供10万美元的资助。这笔钱不是贷款，获奖者可以自由支配，用于生活、研发或创业启动。
• 核心条件： 必须辍学或推迟大学学业。这是整个项目中最具争议、也最核心的一环。它不是建议，而是强制要求。
• 附加价值： 资金支持只是基础。更重要的是，获奖者将进入Thiel及其合伙人精心打造的导师网络。这个网络汇集了全球顶尖的科学家、企业家、投资人，他们会为这些年轻的“辍学者”提供宝贵的指导和资源，这是一种在任何大学都无法获得的实践教育。

为什么一定要“辍学”？这背后是Thiel对现代高等教育体系的深刻批判。他认为，美国的大学教育已经形成了一个巨大的“教育泡沫”。

• 成本过高： 大学学费飞涨，导致许多学生一毕业就背负沉重债务，财务上失去了冒险的资本。
• 内容同质化： 许多大学课程与社会实际需求脱节，教授的是标准化的、过时的知识，而非培养独立思考和创造能力。
• 扼杀创新： 标准化的考试和评价体系，鼓励学生追求“正确答案”，而不是探索未知。对于那些真正有原创想法的天才来说，大学可能是一种束缚而非激励。

Thiel Fellowship本质上是一场社会实验，旨在证明：对于少数精英而言，摆脱传统教育的束缚，直接投身于创造性的工作，是更高效的成才路径。这是一种对人力资本进行venture capital（风险投资）式的大胆押注。

自2011年启动以来，蒂尔奖学金引发了巨大的社会争议。教育界人士批评它不负责任，诱导年轻人放弃宝贵的学习机会。然而，项目的成果却不容忽视。 历届获奖者中涌现出了一批极其成功的创业者和技术专家，他们的成就极大地证明了Thiel的眼光。其中最著名的例子包括：

• Vitalik Buterin： Ethereum（以太坊）的创始人，他正是在获得蒂尔奖学金后，才得以全身心投入到以太坊的开发中，最终开创了智能合约和去中心化应用的新时代。
• Dylan Field： 在线协同设计工具Figma的联合创始人兼CEO。Figma彻底改变了UI/UX设计师的工作方式，最终在2022年被Adobe以200亿美元的天价收购。
• Austin Russell： 激光雷达公司Luminar Technologies的创始人。他在17岁时获得奖学金，公司后来成功上市，成为自动驾驶领域的关键技术供应商。

这些成功案例就像一个个强有力的证据，表明在特定条件下，蒂尔基金会的“辍学”模式能够创造出惊人的价值。当然，这也并非适用于所有人，它筛选的是那些目标极其明确、自学能力超强、且拥有颠覆性构想的“异类”。

对于普通投资者而言，我们无法直接投资蒂尔基金会，但它所蕴含的投资哲学，为我们实践value investing（价值投资）提供了全新的视角和深刻的启示。它就像一面镜子，映照出在科技日新月异的今天，价值投资的核心原则应如何被灵活应用。

传统的价值投资，如Warren Buffett（沃伦·巴菲特）所倡导的，强调投资于拥有宽阔“护城河”的好生意。而蒂尔基金会的实践，则将venture capital（风险投资）领域“投资于人”的理念推向了极致。它甚至在“生意”的雏形出现之前，就直接投资于创始人的潜质。

• 投资启示： 在分析一家公司时，尤其是科技和创新驱动型公司，创始人和管理团队的质地是决定其长期价值的核心变量。投资者应该像Thiel评估申请者一样，深入研究：
  1. 创始人的愿景是否宏大且独特？ 他们是想在现有市场分一杯羹，还是想创造一个全新的市场？
  2. 他们是否具备强大的学习能力和执行力？ 能否在逆境中快速迭代、坚韧不拔？
  3. 他们是否对所从事的领域有超乎常人的深刻理解？

一家公司的财务报表反映的是过去，而一个卓越的创始人，则决定了它的未来。

Thiel在《Zero to One》中反复强调，他寻找的是能够创造垄断的公司。这里的垄断并非指通过非法手段打压对手，而是指通过技术或模式的巨大创新，创造出一种全新的、竞争对手短期内无法模仿的产品或服务，从而在细分市场占据绝对主导地位。 蒂尔奖学金所资助的项目，无一例外都具有“从0到1”的野心。无论是区块链、协同软件还是激光雷达，它们都在尝试定义一个全新的品类。

• 投资启示： 价值投资者在寻找巴菲特所说的competitive advantage（竞争优势）或“护城河”时，可以借鉴Thiel的框架。除了传统的品牌、规模、网络效应等护城河，更要关注由专有技术带来的“10倍改进”效应。
  1. 这家公司的产品或服务是否比现有替代品好一个数量级？
  2. 它是否在创造一个全新的市场，而不是在红海中厮杀？
  3. 它的商业模式是否具备赢家通吃的潜力？

寻找那些致力于成为“小池塘里的大鱼”，并有潜力将池塘扩大为海洋的公司，是获得超额回报的关键。

蒂尔基金会的一切都建立在逆向思维之上。当所有人都涌向大学时，它鼓励辍学；当社会崇尚安稳时，它奖励风险。这与价值投资的内核不谋而合。巴菲特的名言“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，正是逆向思维的精髓。

• 投资启示： 真正的投资机会往往隐藏在市场的偏见和主流叙事之外。投资者必须培养独立思考的能力，敢于质疑共识。
  1. 当市场一致看好某个行业时，它的风险是否被低估了？
  2. 当某个公司被市场抛弃时，其内在价值是否被错杀了？
  3. 驱动你投资决策的，是深入的独立研究，还是媒体和人群的喧嚣？

蒂尔基金会的成功，源于它敢于对一个被普遍接受的“真理”（大学教育的价值）下注。同样，卓越的投资回报，也源于你敢于对一个被市场普遍误解的“价值”下注。

投资一个19岁的年轻人，期待他在十年后改变世界，这是对长期主义（Long-termism）的极致信仰。蒂尔基金会的回报周期不是以季度或年度计算，而是以十年甚至更长的时间维度来衡量。这种耐心，正是价值投资最稀缺、也最宝贵的品质。

• 投资启示： 市场是短视的，它痴迷于季报和眼前的利好或利空。而价值投资者必须像一位农夫，播下种子，耐心等待它生根发芽、开花结果。
  1. 你是否愿意持有一家优质公司的股票5年、10年甚至更久？
  2. 你是否能够忽略短期的股价波动，专注于企业长期价值的增长？

蒂尔基金会对年轻人的投资，提醒我们，最丰厚的回报往往来自于那些需要时间来证明其伟大的事业。复利效应不仅适用于金钱，更适用于创新和企业成长。

蒂尔基金会是一个非凡的存在。它以基金会之名，行的却是最前沿、最高风险的“天使投资”之事。它不为公众管理财富，却为所有投资者上了一堂关于如何发现未来价值的公开课。 它告诉我们，价值不仅存在于资产负债表里，更存在于卓越的头脑中；护城河不仅由品牌和专利构成，更由颠覆性的思想和愿景铸就；成功的投资不仅需要精确的计算，更需要敢于挑战共识的勇气和拥抱未来的耐心。对于每一位致力于在市场中寻找真正价值的投资者来说，蒂尔基金会的故事，无疑是一面值得时常审视和深思的镜子。