江恩四方形

江恩四方形（Gann Square），是20世纪初传奇交易大师W.D. Gann创造的一套独特的技术分析工具。它并非一张简单的图表，而是一张试图融合价格、时间与几何学的“市场藏宝图”。其核心思想是，市场的波动并非杂乱无章，而是遵循着某种宇宙间的自然法则，而这些法则可以通过数字和几何形态来揭示。江恩四方形以一个重要的价格低点或高点作为中心，然后像螺旋一样向外延展出一系列数字。江恩认为，当未来的价格或时间点落在四方形的特定线条（如十字线、对角线）上时，市场很可能会发生重要的转折。

威廉·德尔伯特·江恩（William Delbert Gann, 1878-1955）是美国金融市场上一位富有传奇色彩的人物。他既是一位成功的交易员，也是一位多产的理论家。与我们今天熟知的依赖财务报表的基本面分析不同，江恩痴迷于从数学、几何学甚至古代天文学中寻找预测市场的钥匙。他相信，“当时间和价格形成四方，市场的转向就近在眼前”。江恩四方形，正是他这套“时价和谐”理论的集大成者。

想象一下，我们从一张白纸的中心开始构建这个四方形。

1. 第一步：确定起点。 这个起点通常是市场的一个历史性的重要低点，比如某只股票的最低价10元。我们就把数字“10”放在中心。
2. 第二步：螺旋生长。 从中心“10”的右边开始，我们依次写下11、12、13……像贪吃蛇一样，一圈一圈地逆时针螺旋向外扩展。最终，这些数字会填满一个完整的正方形。

这个由数字构成的螺旋方阵，就是江恩四方形的雏形。每一个数字既可以代表一个价格水平，也可以代表一个时间周期（如交易日、周、月）。

这张布满数字的方阵看起来可能有些玄妙，但解读它的关键在于寻找那些“特殊”的位置。

在四方形中，有两条线最为重要：

• 基本十字线 (Cardinal Cross): 穿过中心点的水平线和垂直线。落在这两条线上的数字，被认为是重要的支撑位或阻力位。
• 对角线 (Ordinal Cross): 连接四个顶角的两条对角线。同样，落在对角线上的数字也具有强大的支撑和阻力预测功能。

例如，如果我们的起点是10，那么在十字线和对角线上可能会出现12, 16, 22, 30等数字。当股价上涨或下跌到这些“和谐数字”附近时，江恩理论的追随者会格外警惕，认为市场可能在此处“稍作停留”或“掉头转向”。

江恩理论最核心也最难懂的部分，是“时间与价格的四方化”（Squaring of Price and Time）。简单来说，就是当时间的单位和价格的单位在四方形上达到某种平衡时，市场就会发生转折。 举个例子：如果一只股票从最低价25元开始上涨，当时间过去了25个交易日（或周），或者当价格上涨了25元到达50元时，江恩理论会认为这是一个关键的“时价共振”点。更进一步，数字的平方关系（如2的平方是4，3的平方是9）也被赋予了神秘的意义。从一个低点开始，价格或时间运行到某个整数的平方数时，也可能预示着趋势的变化。

作为一本以价值投资为核心理念的辞典，我们有必要对江恩四方形这类工具保持一份审慎和客观。

江恩四方形的魅力在于它试图精准预测市场的未来。然而，对于价值投资者来说，这更像一个充满诱惑的“水晶球”。

• 主观性太强： 起始点和时间单位（用日、周还是月？）的选择因人而异，不同的选择会导出完全不同的“关键价位”，这使其容易陷入确认偏误的陷阱——你总能找到一种画法来印证自己的观点。
• 缺乏逻辑支撑： 为何市场的转折点必须遵循一个数字螺旋的几何规律？其背后的因果逻辑并不清晰，缺乏严格的、可重复的统计学证明，因此常被学术界视为一种“金融玄学”。
• 过度关注价格： 它引导投资者将全部精力聚焦于价格的短期波动，而这恰恰与价值投资的理念背道而驰。价值投资者更关心的是公司的内在价值，而非股价的下一个拐点。

尽管我们不推荐用它来做投资决策，但江恩的理论中仍有值得我们思考的闪光点：

1. 启发一：市场存在周期。 江恩对时间周期的执着，提醒我们市场确实存在牛熊交替的宏观周期和情绪起伏的微观周期。理解这一点，有助于价值投资者在市场恐慌时保持冷静，在市场狂热时保持警惕。
2. 启发二：价格的心理效应。 四方形中的关键数字，很多时候恰好是整数或人们容易记住的数字。这揭示了市场价格深受大众心理影响的本质。重要的不是数字本身有多神奇，而是当足够多的人相信它重要时，它就真的会成为心理上的支撑或阻力。
3. 启发三：对预测保持谦卑。 江恩理论的复杂性和争议性本身就是一个绝佳的案例，它告诉我们：精准预测市场是极其困难甚至不可能的。 与其耗费心力去寻找那个完美的“买卖点”，不如将时间花在理解企业本身，并为自己的投资留出足够的安全边际。

江恩四方形是金融市场上一份独特的历史遗产，它代表了人类试图破解市场密码的一种极致探索。对于技术分析爱好者来说，它是一个复杂而迷人的工具。但对于坚信价值的投资者而言，它的真正价值或许不在于预测，而在于警示。它提醒我们，市场的价格波动充满了人性的非理性和周期的神秘力量。 真正的投资“圣杯”，从来不是藏在某张几何图表里，而是源于对商业世界深刻的理解和对自己人性弱点的清醒认知。