平均真实波幅 (Average True Range, ATR) 是由技术分析大师 J. Welles Wilder Jr. 发明的一种技术分析指标，它专门用来衡量市场的波动性。简单来说，ATR衡量的不是股价的上涨或下跌方向，而是股价在一定时期内“上蹿下跳”的剧烈程度。你可以把它想象成一辆汽车的“颠簸测量仪”，它只告诉你路面有多不平，而不告诉你车子在往哪个方向开。ATR的数值越高，代表价格波动越剧烈，市场越不稳定；反之，数值越低，则代表价格波动越平缓，市场相对平静。
要理解ATR，我们得先认识它的前身——真实波幅 (True Range, TR)。TR的计算稍微有点绕，但目的是为了捕捉所有可能的价格波动，特别是那种前一天收盘和第二天开盘之间发生的“跳空”缺口。 TR是以下三个数值中的最大值：
为什么要比较这三个值呢？因为只看当天的最高价和最低价之差，会忽略掉交易时段之外的价格巨变。比如，一只股票昨天收盘价是10元，今天因为一个重大利好，直接以12元开盘，全天在12到12.5元之间窄幅波动。如果只看今天的波幅（0.5元），就完全忽略了那个2元的巨大跳空。TR通过引入前一天的收盘价，把这种“跳空”的能量也计算了进来。 而平均真实波幅（ATR），顾名思义，就是TR的移动平均线。通常，计算时会取14天作为周期，也就是把过去14天的TR值进行平均，从而得到一个更平滑、更能反映近期常态波动的数值。
看到这里你可能会问，我们是搞价值投资的，关注的是公司基本面和安全边际，这种上蹿下跳的技术指标跟我们有什么关系？关系不大，但用好了，它会成为你管理风险和理解市场的绝佳辅助工具。价值投资者虽然不“择时”，但需要“择势”——在市场恐慌时贪婪，在市场疯狂时恐惧。ATR恰好能为这种“势”提供一个量化参考。
ATR是市场情绪的温度计。
通过观察ATR，你可以更好地判断一次股价下跌，究竟是市场恐慌带来的“噪音”，还是公司基本面恶化导致的“信号”。
止损是投资中必不可少的一环，但很多人只会设置一个固定的百分比（比如-8%）。这种“一刀切”的方法忽略了不同股票的“股性”。有些股票天生活泼，日常波动就可能超过10%；有些则十分稳重，波动3%都算大事。 ATR可以帮你设定一个动态的、个性化的止损位。例如，一个常见的策略是，将止损位设置在“买入价 - 2 x ATR”的位置。
这种方法的核心是：让止损去适应股票的波动，而不是让股票来适应你的固定止损。
头寸规模，也就是单只股票买多少，是决定你投资组合风险的关键。同样是10万元资金，全仓买入一只高波动股票和一只低波动股票，你承受的风险是完全不同的。 ATR可以帮助你实现风险的标准化。一个简单的原则是：让你的每一笔投资所承担的“波动风险”大致相等。
通过这种方式，无论是买入高波动的科技股还是低波动的公用事业股，你都能确保单笔投资对你总资产的潜在冲击是可控且一致的。
对于价值投资者而言，ATR不是一个预测价格涨跌的水晶球，而是一个风险管理的仪表盘和市场情绪的探测器。