J. Welles Wilder Jr.

J. Welles Wilder Jr. (1935-2021) 是一位杰出的技术分析师和发明家，被誉为“技术指标之父”。他原本是一名机械工程师和房地产开发商，后来将工程学的严谨思维应用到金融市场分析中，创造了一系列至今仍在全球范围内被广泛使用的技术分析指标。虽然本辞典的核心是价值投资，但理解威尔德的贡献至关重要，因为他为我们提供了一套解读市场情绪和价格行为的独特“仪表盘”。他的工具并非用来寻找企业的内在价值（这是价值投资者的核心任务），而是用来量化市场的动量和波动率。他在1978年出版的经典著作《技术交易系统新概念》中介绍的指标，已成为几乎所有交易软件的标配。

威尔德的独特之处在于他的“工程师”背景。在他看来，看似混乱的市场并非完全不可捉摸，而是一个可以被测量和分析的系统。他没有追随玄奥的理论，而是像解决工程问题一样，着手为交易者面临的具体问题设计解决方案：如何判断趋势的强度？如何衡量市场的波动？何时可能是趋势的转折点？这种务实、量化的方法论，使他的发明具有极强的实用性和生命力，超越了特定的市场环境，成为分析师工具箱中的常青树。

威尔德发明的指标众多，以下四个最为经典，它们像瑞士军刀一样，为投资者提供了多维度的市场视角。

把它想象成一个“市场情绪温度计”。相对强弱指数 (RSI) 是一个衡量价格变动速度和幅度的动量摆荡指标，数值在0到100之间。

• 基本用法： 通常认为，当RSI高于70时，市场可能处于超买状态，意味着资产价格上涨过快，有回调风险；当RSI低于30时，市场可能处于超卖状态，意味着资产价格下跌过猛，有反弹可能。
• 价值启示： 对于价值投资者而言，RSI本身绝不是买卖信号。但是，当一家你通过基本面分析认定为优秀的公司，其股价的RSI跌至超卖区域时，这可能是一个强烈的信号，表明市场先生正处于极度悲观之中，或许为你提供了进一步深入研究、甚至以诱人价格买入的机会。

把它看作一把“市场波动尺”。平均真实波幅 (ATR) 专门用来衡量价格的波动剧烈程度，即市场的“折腾”程度。

• 基本用法： ATR数值越高，代表价格波动越剧烈；数值越低，则代表市场越平稳。重要： ATR只告诉你波动的幅度，不告诉你波动的方向。
• 价值启示： 当你持有一只股票时，如果发现其ATR持续走高，说明其价格波动正在加剧，风险可能在上升。这并不意味着要立刻卖出，但它是一个提醒，你应该重新审视你的投资逻辑，检查是否有新的基本面因素导致了这种不稳定。

可以称之为“趋势强度计”。平均趋向指数 (ADX) 的独特之处在于，它只告诉你趋势的“存在性”和“强度”，而不告诉你趋势是上涨还是下跌。

• 基本用法： ADX数值越高（通常高于25），表明市场正处于一个强劲的趋势中（无论是上涨还是下跌）；数值越低（通常低于20），则表明市场处于盘整或无趋势状态。
• 价值启示： ADX是识别价值陷阱的有力辅助工具。如果你看到一只股票估值很低，但它的ADX数值很高，同时价格在持续下跌，那么这可能意味着它正处于一个强劲的下跌趋势中，现在买入可能为时过早。

这是一个动态的止损和反转系统，全称是“Stop and Reverse”。在图表上，它表现为一系列跟随着价格的圆点。

• 基本用法： 当价格位于SAR圆点之上时，通常被视为上升趋势；当价格跌破SAR圆点，圆点会“翻转”到价格上方，预示着趋势可能反转为下跌。
• 价值启示： 长期价值投资者或许不常使用它来进行交易决策，但SAR背后的纪律性思维值得借鉴。当你已经基于基本面判断决定卖出时，SAR可以提供一个相对客观和系统化的退出策略，帮助你克服犹豫不决的人性弱点。

对于坚定的价值投资者来说，必须明确一点：威尔德的工具是用于分析市场，而非分析企业。 一个恰当的比喻是：基本面分析是帮你挑选一辆性能优越、安全可靠的好车；而威尔德的指标就像这辆车的仪表盘——速度表（RSI）、引擎转速表（ADX）和路面颠簸传感器（ATR）。你绝不会因为一辆车的仪表盘好看就买下它，但当你驾驶这辆好车上路时，这些仪表盘数据能帮你更好地了解当前的路况和车况，从而做出更安全的驾驶决策。 因此，价值投资者可以将威尔德的工具箱视为理解市场情绪和管理投资节奏的辅助设备，而不是寻找伟大公司的罗盘。它们能帮助你回答：“市场对这家好公司的看法是否过于悲观了？”“我准备买入时，市场是否正处于极度动荡中？”通过理解威尔德的智慧，价值投资者可以在坚持自己核心原则的同时，更从容地与市场的短期非理性共舞。